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今年前四個(gè)月收官，北交所市場(chǎng)異軍突起，成為A股最亮眼的市場(chǎng)。

4月30日，北證50指數(shù)大漲近3%，年內(nèi)漲幅超28%，成為今年漲幅最高的寬基指數(shù)。其中，基金重倉(cāng)的第一大北交所個(gè)股錦波生物在盤(pán)中創(chuàng)下新高，年內(nèi)股價(jià)翻倍；此外，基金重倉(cāng)的蘇軸股份、奧迪威、納科諾爾等個(gè)股也在當(dāng)天上漲超5%。

北交所的高歌猛進(jìn)，不僅帶動(dòng)北交所基金水漲船高，也在全市場(chǎng)基金中迅速“破圈”。在政策支持、市場(chǎng)流動(dòng)性提升、基本面改善等多重利好下，越來(lái)越多基金開(kāi)始重視對(duì)北交所配置，并將其視為成長(zhǎng)股投資的重要戰(zhàn)場(chǎng)。

擒拿多只翻倍牛股

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日，多只北交所基金在今年收獲不錯(cuò)的漲幅。其中，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選、中信建投北交所精選、萬(wàn)家北交所慧選分別排名前三，年內(nèi)漲幅分別為54.8%、54.73%、44.72%。

具體來(lái)看，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選重倉(cāng)了錦波生物、開(kāi)特股份、路斯股份、民士達(dá)等多只個(gè)股，其中錦波生物、民士達(dá)年內(nèi)漲幅分別為105.8%、120.15%，均股價(jià)翻倍，為基金貢獻(xiàn)了豐厚的收益。

其中，重組膠原蛋白概念股錦波生物，是基金持倉(cāng)市值最高的北交所個(gè)股，截至今年一季度末共有51只基金重倉(cāng)，持股市值近15億元；而國(guó)產(chǎn)芳綸紙龍頭民士達(dá)在2024年首次實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)破億，不僅是華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選今年的新進(jìn)重倉(cāng)股，也是公募基金在今年一季度加倉(cāng)最多的北交所個(gè)股之一。

再比如，萬(wàn)家北交所慧選重倉(cāng)了錦波生物、一致魔芋、蘇軸股份等，除了錦波生物股價(jià)翻倍外，一致魔芋、蘇軸股份的年內(nèi)股價(jià)漲幅也分別高達(dá)159.49%、77.78%。

值得一提的是，蘇軸股份是萬(wàn)家北交所慧選非常“長(zhǎng)情”的一只股票。從季報(bào)來(lái)看，該基金從2022年二季度就開(kāi)始重倉(cāng)蘇軸股份，至今已經(jīng)有近三年時(shí)間，其股價(jià)從最低點(diǎn)的5.5元一度上漲至今年2月底的55.7元，實(shí)現(xiàn)了三年十倍的漲幅。

整體來(lái)看，今年以來(lái)，北交所市場(chǎng)已經(jīng)有15只個(gè)股翻倍，其中有一致魔芋、并行科技、錦波生物、民士達(dá)等多只基金重倉(cāng)股。

“破圈”趨勢(shì)凸顯

值得一提的是，除了北交所基金外，近年來(lái)，越來(lái)越多基金經(jīng)理拋開(kāi)對(duì)北交所的“偏見(jiàn)”，逐漸增配北交所個(gè)股，這一曾經(jīng)小眾的市場(chǎng)正在快速“破圈”。

華源證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年第一季度末，全市場(chǎng)共有72只公募基金前十大持倉(cāng)名單中包含北交所公司，其中，北交所主題基金共30只，非北交所主題基金共42只，占比超過(guò)50%，全市場(chǎng)基金關(guān)注北交所市場(chǎng)的趨勢(shì)愈發(fā)凸顯。

從持倉(cāng)來(lái)看，有十只以上基金重倉(cāng)錦波生物、納科諾爾、同力股份、貝特瑞、奧迪威、艾融軟件、并行科技、連城數(shù)控、曙光數(shù)創(chuàng)、華嶺股份和蘇軸股份11家公司股份，其中重倉(cāng)錦波生物公司的基金數(shù)量最多，為51只。

今年一季度，基金持續(xù)加碼北交所個(gè)股，奧迪威、開(kāi)特股份、民士達(dá)、并行科技、朗鴻科技、康農(nóng)種業(yè)、瑞華技術(shù)、諾思蘭德和通易航天9家公司獲得基金增持超過(guò)100萬(wàn)股，截至一季度末，公募基金重倉(cāng)北交所市值達(dá)67.43億元。

比如，自2024年一季報(bào)起，同泰開(kāi)泰混合便開(kāi)始大比例配置北交所個(gè)股，截至今年一季度末，該基金前十大重倉(cāng)股已經(jīng)全部配置在北交所。基金經(jīng)理王秀在一季報(bào)中表示，北交所在改革深化與流動(dòng)性提升驅(qū)動(dòng)下，成為資金關(guān)注焦點(diǎn)，專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)因高成長(zhǎng)屬性和稀缺性持續(xù)獲得配置，人工智能、高端裝備、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域的技術(shù)突破與商業(yè)化落地值得期待，北交所作為創(chuàng)新型中小企業(yè)聚集地，將深度受益于“專(zhuān)精特新”培育政策，市場(chǎng)規(guī)模與流動(dòng)性有望持續(xù)提升，成為成長(zhǎng)股投資的重要戰(zhàn)場(chǎng)。

這一趨勢(shì)背后，有政策和基本面的雙重支持。近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露了對(duì)十四屆全國(guó)人大二次會(huì)議第5918號(hào)建議的答復(fù)，在對(duì)《關(guān)于強(qiáng)化北京國(guó)家金融管理中心的支持力度，建設(shè)北交所成為國(guó)際一流證券交易所的建議》的回復(fù)中，證監(jiān)會(huì)提到，將優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，提高對(duì)潛在投資者和已開(kāi)戶投資者的吸引力，引導(dǎo)公募基金加大在北交所投資，加大力度引入中長(zhǎng)期資金，推動(dòng)投融資兩端平衡發(fā)展。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日，265家北交所上市公司已經(jīng)全部完成了2024年度報(bào)告披露工作，全年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1808.45億元，平均每家上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.82億元；225家上市公司歸母凈利潤(rùn)為正，盈利面約為84.91%。

重視估值和性價(jià)比

雖然北交所的投資價(jià)值逐漸被越來(lái)越多投資者認(rèn)知，但具體到投資標(biāo)的層面，多位基金經(jīng)理仍然強(qiáng)調(diào)了對(duì)估值和性價(jià)比的重視。

萬(wàn)家北交所慧選的基金經(jīng)理葉勇在季報(bào)中表示，受益于北交所整體行情，一季度本基金投資收益率較高，但是，在上漲過(guò)程中，從止盈角度考慮適當(dāng)減持了部分漲幅過(guò)大，估值泡沫明顯的個(gè)股，倉(cāng)位更多集中在業(yè)績(jī)穩(wěn)定、低估值的行業(yè)龍頭個(gè)股上。

展望后市，他表示自己仍然以電子設(shè)備、社服、食品飲料、農(nóng)業(yè)、新能源、機(jī)械、汽車(chē)零部件、新材料等行業(yè)的細(xì)分市場(chǎng)龍頭和專(zhuān)精特新龍頭企業(yè)為主要配置方向，但他也提出，需要審慎預(yù)防北交所跟隨整體主題成長(zhǎng)風(fēng)格調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，由于北交所的風(fēng)格屬性，或?qū)⒚媾R更加劇烈的估值波動(dòng)，因此，加倉(cāng)低估值配置有助于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、鎖定部分收益。

華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選的基金經(jīng)理顧鑫峰也在一季報(bào)中表示，考慮到2024年11月之后北交所在快速上漲之后有一輪系統(tǒng)性的回調(diào)，他整體降低了持倉(cāng)的估值中樞，也就是減倉(cāng)了高估值的前期漲幅過(guò)大的個(gè)股，同時(shí)增配了下跌過(guò)程中基本面趨勢(shì)良好、估值合理偏低的個(gè)股，這里面包括不少北交所核心汽車(chē)零配件公司，核心優(yōu)質(zhì)食品飲料方面的公司。

“整體上，我們的持倉(cāng)個(gè)股更加集中，方向上，我們把上漲后估值有一定泡沫的個(gè)股進(jìn)行了減持，同時(shí)加倉(cāng)了回調(diào)后估值已具有性價(jià)比的個(gè)股。”顧鑫峰表示。

具體到配置方向上，匯添富北交所創(chuàng)新精選的基金經(jīng)理馬翔等人表示，在主打“專(zhuān)精特新”的北交所市場(chǎng)重點(diǎn)布局三大投資主線：

一是科技創(chuàng)新主線，在 AI 人工智能、機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)、智能終端等新科技領(lǐng)域，北交所有一些公司已做了較好的產(chǎn)業(yè)布局，值得重視；二是高端制造升級(jí)主線，在半導(dǎo)體自主可控、化工新材料、新能源、機(jī)械裝備等領(lǐng)域，北交所部分公司在細(xì)分領(lǐng)域具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，卡位好；三是新興消費(fèi)主線，中國(guó)消費(fèi)人群龐大，近年來(lái)結(jié)構(gòu)性新興消費(fèi)亮點(diǎn)頻出，在包括醫(yī)療美容、運(yùn)動(dòng)健身等領(lǐng)域，北交所也有質(zhì)地不錯(cuò)的公司可以重點(diǎn)關(guān)注。

校對(duì)：彭其華??????