證券時報·e公司
2025-05-01 11:46
江財九銀票據研究院 肖小和
贛州銀行資金營運中心 談銘斐
一、銀行業轉變觀念，明確定位，積極發展供應鏈票據
截至2024年底，共有32家供應鏈平臺獲準接入上海票據交易所（以下簡稱“上海票交所”），供應鏈票據累計服務企業近4萬家，業務總量超過8000億元，諸多供應鏈平臺企業都在努力推動系統與上海票交所對接，供應鏈票據正成為票據領域發展的一片新藍海。通過供應鏈票據平臺，商業銀行可以為供應鏈內企業提供供應鏈票據的支付與融資服務，商業銀行應該跳出傳統思維模式，主動擁抱供應鏈票據帶來的新發展機遇，通過整合行內資源，主動探索將行內供應鏈金融產品與供應鏈票據進行產品融合，將供應鏈票據打造為本行服務中小微企業、發展供應鏈金融的拳頭產品。
二、銀行業要發揮供應鏈票據在供應鏈金融中的作用
供應鏈金融與票據存在著高度契合性，這種契合性不僅深化了金融服務的內涵，也極大地促進了產業鏈條的優化與升級。一方面，供應鏈金融商流、物流、信息流、資金流的全面融合與協同，為票據業務的真實交易背景與明確的債權債務關系構筑了堅實的基石。通過科技賦能，供應鏈金融實現了對企業運營全鏈條數據的深度挖掘與即時分析，確保了數據的可獲取性、時效性與真實性，同時促進了上下游企業間信息的無縫對接與相互驗證，使得真實貿易的確認變得既高效又可靠。另一方面，票據作為一種集多功能于一體的信用載體，其角色遠不止于單一的支付或結算工具，更融合了融資、投資、交易等多重屬性。在供應鏈金融的框架內，票據的背書流轉機制實現了信用在供應鏈內部的高效傳遞與共享。此外，票據以其低成本的融資優勢及靈活多樣的應用場景，能夠無縫對接并融合多種金融工具，為企業量身定制綜合金融服務方案，精準滿足企業在結算、融資、財務管理等方面的多元化需求。從這個角度講，發揮供應鏈金融及其在供應鏈票據中的作用，不僅能夠有效降低企業資金成本，更能夠促進供應鏈整體價值的顯著提升，實現經濟效益與社會效益的雙重豐收。
三、銀行業要根據自身情況積極接入供應鏈票據平臺
商業銀行要提高認識，供應鏈票據是供應鏈金融的具體應用產品，有利于商業銀行拓展供應鏈核心企業及上下游企業客戶，提升銀行綜合服務能力，銀行應充分重視供應鏈票據的應用和推廣，在科技開發能力可行的前提下積極主動接入供應鏈票據平臺，人民銀行應將商業銀行接入供應鏈票據平臺納入銀行考核體系，出臺相關獎勵政策提高商業銀行接入平臺的積極性。
四、銀行業要發揮各相關部門作用，推動供應鏈票據發展
加速供應鏈票據業務發展需匯聚人民銀行、監管機構、上海票交所、工信部、金融機構、科技公司，以及企業主體等多方智慧與力量，深化合作，攜手構建安全、高效的生態體系。具體而言，人民銀行需持續優化供應鏈票據的政策框架與制度體系，加快《票據法》的修訂步伐，確保業務開展有法可依、有章可循。監管機構則需強化監管職能，建立健全供應鏈票據市場的監管機制，嚴密監控市場動態，有效防范化解風險，維護市場公平競爭秩序。上海票交所需不斷深化供應鏈票據平臺的基礎設施建設，提升平臺的穩定性、安全性與便捷性，嚴格對接入平臺的機構進行監管與評估，確保平臺運作的規范性與高效性；同時，加大宣傳力度，拓寬宣傳渠道，增強市場認知度。工信部需加快推動產業鏈上下游企業的數字化轉型進程，促進供應鏈各環節的信息互通與協同，增強供應鏈平臺間的互信與協作能力。金融機構需充分發揮專業優勢，積極響應市場需求，創新開發符合供應鏈特點的票據產品組合，同時加強與供應鏈核心企業及上下游企業的合作，共同探索供應鏈票據業務的創新模式。科技創新企業及第三方平臺則需加強信息技術在供應鏈金融領域的深度應用，利用人工智能、區塊鏈等前沿技術提升供應鏈金融的數智化水平，優化業務流程，提高服務效率，為供應鏈票據業務的發展提供強有力的技術支持。企業主體需提升票據管理意識與管理水平，積極融入供應鏈票據的實踐，通過優化票據使用策略，實現成本的有效降低與效率的顯著提升。
五、銀行業發揮供應鏈票據創新作用，與供應鏈企業、證券、信托、供應鏈信息中介機構合作推動發展
自供應鏈票據問世以來，憑借其深度嵌入式產業鏈場景、靈活可拆分重組等特點贏得了供應鏈金融領域內企業的廣泛贊譽。這一創新不僅極大地簡化了企業間的貨款結算流程，更從根本上破解了傳統票據市場中金額匹配難題，為資金流通提供了更為順暢的通道。然而，當前供應鏈票據的進一步發展正面臨幾重挑戰，亟待解決。首先，標準化票據業務的暫時擱置，無疑為供應鏈票據的融資渠道筑起了一道屏障，迫使企業不得不更多依賴傳統的貼現方式尋求資金融通，限制了融資渠道的多元化與靈活性。其次，供應鏈票據在一、二級市場間的流通障礙，成為阻礙其高效流轉的又一瓶頸。這一現狀不僅制約了票據的廣泛流通與深度應用，也影響了供應鏈整體資金效率的進一步提升。最后，隨著類票據等電子債權憑證的興起，市場競爭格局愈發復雜多變。這類產品雖有其便捷之處，但監管主體與標準的多元化帶來了監管套利的風險隱患，加之其在供應鏈平臺間流轉的局限性與相對高昂的融資成本，不僅加劇了企業的財務負擔，還可能誘發道德風險，對供應鏈票據的健康發展構成一定挑戰。鑒于此，未來需采取更加有力的措施，進一步疏通供應鏈票據的轉貼現與再貼現渠道，拓寬其融資渠道，提升貼現市場的占有率。同時，進一步加快供應鏈票據創新步伐，完善供應鏈票據功能作用，暢通供應鏈采購、生產和銷售等多環節，提升供應鏈票據宣傳推廣力度，以推動供應鏈票據在全生命周期內實現良性循環，為供應鏈金融的繁榮與發展注入新的活力。
六、銀行業要推動制造業供應鏈票據發展
制造業作為我國經濟結構轉型升級的基石與高質量發展的核心引擎，近年來面臨占比縮減與從業人員流失的雙重挑戰，顯現出“去工業化”的態勢，其轉型升級的緊迫性已成為國家經濟發展的戰略重心。國家統計局的數據揭示，2023年度制造業應收賬款總額高達13.57萬億元，占據了工業企業應收賬款總量的88.17%，凸顯其在市場資金循環中的關鍵地位。作為傳統票據使用行業，制造業的承兌量不僅超越市場總體簽發量的三成，更是票據市場不可或缺的服務主體，深刻影響著金融市場的運作效率與資源配置。值得關注的是，隨著供應鏈金融的深化發展，2023年供應鏈票據的企業用票（含承兌、背書、貼現環節）規模顯著擴大，累計達1189.24億元，其中，制造業企業以其18.87%的占比，穩居供應鏈票據使用量的次席，再次印證了制造業在票據市場中的核心地位及其強大的增長潛力。依據肖小和、余顯財、金睿、柯睿（2021）基于增值稅的承兌總量預測模型，2023年規模以上制造業企業的理論承兌匯票量可達到約130萬億元，遠超當前市場實際簽發量，預示著制造業票據業務領域蘊藏著巨大的發展空間與機遇。鑒于此，加速制定并實施制造業企業應收賬款票據化的具體策略顯得尤為迫切。這不僅要求我們聚焦重點行業與關鍵領域，深度推進供應鏈票據業務的廣泛應用，更要積極引導專精特新中小企業參與到票據市場中來。
七、銀行業要推動供應鏈票據在應收賬款中的應用
應收賬款是賒銷模式下的常見產物，構成了企業資金循環中不可或缺的一環。然而，若管理策略失當，將影響企業的日常運營與財務健康，加劇壞賬風險的累積。國家統計局的數據揭示，截至2023年，我國工業企業應收賬款凈額已攀升至26.06萬億元，相比十年前激增了15.55萬億元，年均增長率高達14.8%，應收賬款積壓問題之嚴峻，可見一斑。回顧歷史，票據曾在改革開放初期有效解決“三角債”困局，展現出其在疏通企業間貨款梗阻、優化支付結算機制方面的優勢。票據不僅設定了明確的償付期限，且具備到期無條件兌付的剛性承諾與追索機制，為企業資金回籠構筑了堅實的防線。同時，票據融資以其低廉的成本與高度的流動性，成為企業應對應收賬款積壓、探索資金替代路徑的理想選擇。尤為值得一提的是，隨著電子票據時代的到來，其互聯網基因的融入極大地增強了票據的貨幣化支付效能，使得資金流轉更加高效便捷。而供應鏈票據的創新發展，更是實現了票據的靈活拆分與流轉，精準對接了企業間復雜多變的支付需求，特別是解決了傳統票據票面金額與實際支付需求不匹配的難題，極大地促進了企業間貨款結算的順暢進行。可以說，供應鏈票據在緩解企業應收賬款壓力、優化資金配置、促進經濟循環暢通等方面發揮著不可替代的作用，是企業財務管理與風險防控的重要工具，也是推動經濟高質量發展的有力支撐。
八、銀行業推動中小企業普惠發展供應鏈票據
中小企業作為供應鏈的末梢節點，常因企業規模有限、治理結構相對簡單等內在約束，面臨從股票、債券、傳統銀行貸款等渠道融資的重重障礙。在此情景下，供應鏈票據以其低門檻、短周期、高流動性及操作上的靈活便捷性，成為了中小企業獲取短期資金的關鍵渠道。相較于流動資金貸款這一傳統融資方式，票據業務展現出了無可比擬的優勢：首先，供應鏈票據貼現利率普遍低于流動資金貸款利率，這一特點使得通過票據融資能夠有效降低企業的財務成本，為企業運營騰出更多利潤空間。其次，作為電子票據的重要組成部分，供應鏈票據高效便捷的業務處理流程，不僅大幅縮短了融資周期，還顯著節約了企業的時間成本，加速了資金回籠，為企業的現金流管理提供了強有力的支持。再次，票據業務以其較低的準入門檻，為眾多中小微企業敞開了融資的大門，促進了資金在更廣泛的企業群體中的有效融通。而供應鏈票據的可追索性及可背書流轉性，更是如同一條信用紐帶，將企業的信用價值串聯起來，實現了信用的增值與傳遞。最后，供應鏈票據的拆分流轉與靈活組包功能得以實現，極大地提升了企業票據支付與流轉的靈活性與便利性，為供應鏈票據的進一步繁榮與發展奠定了堅實基礎。
九、銀行業推動建筑業發展供應鏈票據
建筑業是承載國家基礎設施建設與城市化進程的重要行業，以其項目周期長、墊資需求高、資金回籠緩等獨特屬性著稱。在傳統融資架構下，金融機構貸款與債券發行雖為主流渠道，但中小企業往往因抵押物匱乏、擔保措施不足及信息透明度低等問題，難以獲得理想的融資支持。加之債券市場的嚴苛門檻，更讓眾多建筑業企業望而卻步，資本市場融資渠道因此遭遇瓶頸。然而，隨著供應鏈管理邁向精細化，以及建筑業供應鏈加速向數字化轉型，供應鏈金融為建筑業行業融資帶來了新的變革。它摒棄了傳統授信模式中的孤立視角，轉而采用供應鏈整體信用的全新維度進行評估，成功地將單一企業的融資風險分散至整個供應鏈體系中，從而在很大程度上提升了建筑業供應鏈內企業的融資可得性。在建筑業供應鏈金融發展下，供應鏈票據也展現出了非凡的活力。2023年，該行業供應鏈票據用票占據了18.25%的市場份額，緊隨制造業之后，穩坐供應鏈票據應用行業的第三把交椅。這不僅彰顯了供應鏈票據在建筑業中的深厚潛力與廣泛應用前景，更為行業未來的發展注入了強勁動力。隨著供應鏈金融的深入發展與持續創新，建筑業供應鏈票據有望取得進一步發展。
十、銀行業要推動消費領域發展供應鏈票據
消費領域供應鏈包括原材料供應商、制造商、分銷商、零售商等諸多環節，商業銀行通過將供應鏈票據嵌入消費產業鏈各個環節，實現資產流、物流、信息流的協同優化，供應鏈鏈條中的企業能夠獲得更便捷的融資，提高整個供應鏈的效率，降低成本，從而促進消費品的生產和流通，最終刺激消費。一是要加強場景建設，將供應鏈票據與消費場景相結合，例如將供應商的采購訂單、物流簽收數據與供應鏈票據平臺實時對接，實現交易數據與供應鏈票據的即時關聯，解決消費行業多級供應商的信任問題；二是發揮供應鏈票據可拆分支付的特點，在消費場景平臺嵌入供應鏈票據入口，供應商可將待結算貨款轉化為供應鏈票據，直接支付給二級供應商，加強供應鏈票據在平臺內的流轉；三是針對消費行業高頻、小額交易的特點，推動監管機構簡化貿易背景審核機制，平臺企業可根據采購訂單簽發供應鏈票據，二級供應商可根據平臺交易數據進行票據貼現，提高供應鏈上企業融資效率。通過以上策略，消費領域供應鏈票據可有效解決中小微企業融資痛點，同時推動產業鏈整體運行效率提升20%~30%，形成資金流、信息流、商品流的多維正向循環。
十一、銀行業要推動科技應用賦能提升供應鏈票據防控風險水平
作為金融業新興領域，供應鏈金融風險防控問題日益受到關注。傳統的風險管理手段已難以滿足當前復雜多變的金融環境，因此，科技應用成為提升風險防控水平的關鍵。一是加速建立健全供應鏈票據的政策與制度框架，確保操作風險與合規風險得到嚴格管控。這要求金融機構樹立前瞻性的風險管理理念，將貿易背景真實性的審查作為基石，同時加強對供應鏈票據貼現資金流向的監控，嚴防資金回流等違規操作，確保資金流動的合規性與有效性等。二是積極推動供應鏈票據評級制度的建立和完善，提升供應鏈金融的信息透明度。通過引入專業評級機構，對供應鏈票據進行客觀、公正的評估，為市場參與者提供可靠的參考依據，營造信息透明、公平競爭且高效運作的供應鏈票據融資環境。三是加強對產業鏈、供應鏈的整體分析與研判，把握供應鏈整體風險。綜合運用多種分析工具和方法，深入剖析產業鏈的結構、動態及潛在風險點，為制定針對性的風險防控策略提供有力支持。四是強化金融科技與供應鏈票據的深度融合，充分利用大數據、區塊鏈、人工智能等前沿技術，推動供應鏈金融平臺及供應鏈票據業務的智能化、自動化升級；加速構建智能風控模型，實現對供應鏈票據業務風險的實時監測與預警，提高風險防控的精準度和效率。
十二、期待央行等六部委聯合發布的供應鏈金融新規盡快出臺
2025年初，央行等六部門聯合發布了供應鏈金融新規《關于規范供應鏈金融業務引導供應鏈信息服務機構更好服務中小企業融資有關事宜的通知（征求意見稿）》，新規針對目前應收賬款電子憑證業務實踐中存在的問題，提出了具體的規范措施，市場期待《通知（征求意見稿）》盡快出臺，盡早將應收賬款電子憑證業務規范管理，同時鼓勵符合條件的供應鏈金融平臺積極對接上海票交所供應鏈票據平臺，規范行業發展。
十三、央行要進一步擴大供應鏈票據再貼現支持力度
2022年，央行上海總部落地首筆供應鏈票據再貼現業務，隨后，成都、天津、長沙、湘潭、廣州等多地銀行先后落地相關業務。央行應該切實發揮貨幣政策工具引導作用，進一步擴大對商業銀行供應鏈票據再貼現支持力度，按一定比例切分供應鏈票據專項再貼現額度，及時滿足供應鏈上中小微企業的融資需求。同時考慮到2024年央行累計降息3次，市場各項資產利率均大幅度下行，可適當下調再貼現政策利率，提高商業銀行開展供應鏈票據再貼現的積極性。
校對：劉榕枝
