券商中國
許諾
2025-05-13 22:27
美股AI醫療業績超預期以及股價回升的現象，顯著刺激著A股和港股的基金重倉股。
隨著關稅緩解帶來的市場風險偏好拉高，AI醫療板塊在美國的強勁反彈，已開始映射到基金重倉股上，美股AI醫療龍頭Hims&Hers Health、Tempus、Grail、Doximity集體呈現出強勁的反彈姿態，短短一個月時間內的股價反彈幅度分別達到102%、49%、54%、16%。
AI醫療助力基金回血
AI醫療賽道的活躍，正給QDII和公募基金經理帶來快速回血。
券商中國記者發現，自4月13日至今的一個月時間內，美股AI醫療龍頭Hims&Hers Health、Tempus、Grail、Doximity集體大漲，短短一個月時間漲幅分別達到102%、49%、54%、16%。其中，創金合信基金公司旗下的創金合信全球醫藥生物基金重倉持有Tempus，為該只基金的第四大重倉股。此外，創金合信全球醫藥生物基金還同時持有Doximity公司，顯示出基金經理對具有稀缺性的AI醫療賽道格外關注。
值得一提的是，股價一個月翻倍的Hims&Hers Health，可能會吸引更多QDII基金經理的覆蓋，該公司是一家專注于提供在線醫療咨詢和藥品配送服務的互聯網AI醫療公司，最初在疾病領域專注于男性健康及脫發問診業務，近年來業務范圍迅速擴展至女性健康、心理健康、肥胖等多個疾病領域，并計劃進一步拓展睡眠、生殖健康和糖尿病等各個細分業務賽道，火爆的慢病管理賽道成為這家AI醫療公司的一大標簽。
AI醫療的火熱正迎來業績的印證。率先披露2025年第一季度業績的Hims&Hers Health發布業績公告，該公司在第一季度收入達5.86億美元，同比大幅增長111%，遠超市場預期的5.389億美元，主要得益于用戶基數擴張幅度達38%及個性化醫療產品需求增加，第一季度內取得凈利潤為4948.5萬美元，同比增長344.69%。
受美股AI醫療賽道股強勁反彈的影響，A股和港股AI醫療賽道近期也開始逆市走高。
長城基金重倉的AI醫療龍頭美年健康今日大漲近7%，永贏基金重倉的迪安診斷大漲約8%，銀華醫療健康基金獨家重倉的訊飛醫療大漲約5%，國泰基金、華夏基金、國聯基金、萬家基金聯手重倉的醫脈通也大漲約6%，值得一提的是，醫脈通目前已從此前國泰基金的獨門重倉股，變成多個公募集體抱團的AI醫療新貴。
低風險債基激進策略凸顯賽道趨勢
AI醫療被許多基金經理認為是人工智能賽道最容易落地的項目，低風險的債券基金便已經開始配置AI醫療。
基金經理和研究員們經常面臨的一大投資反思是，許多偉大的商業故事之所以戛然而止，最終大多是出在究竟誰來買單的問題上。那么AI醫療從哪里賺錢呢？誰來買單并使得商業模式可以運轉起來？
對此，銀河醫藥混合基金經理方偉表示，AI+醫療的創收有很多種形式，比如第一種是產品銷售，在硬件方面，可以銷售AI相關的醫療設備，如智能診斷設備、可穿戴健康監測設備等。在軟件方面，可以銷售AI醫療軟件，如電子病歷系統、醫療影像分析軟件等。第二種創收就是服務收費，如為企業和醫療機構提供AI醫療解決方案的咨詢服務、提供AI系統的安裝、維護和技術支持服務以及為醫療機構提供患者數據的分析服務。第三種是訂閱制，用戶按月或按年支付費用，使用AI醫療軟件的高級功能。提供定期更新的醫療數據和研究報告，用戶按需訂閱。第四種是平臺模式，比如在線醫療平臺。這種平臺可以連接醫生和患者，通過平臺收取服務費或傭金。提供遠程醫療咨詢和診斷服務，按次或按時間收費。
也正是因為AI醫療在商業模式上具有可行性，這也使得許多低風險的債券基金產品開始涉足，甚至是頭部公募。基金經理胡文伯管理的易方達裕鑫債券基金便將衛寧健康列入了前十大重倉股名單，顯示出此類低風險基金產品對AI醫療賽道的整體趨勢抱有較大信心。
基金布局 AI醫療緊抓互聯網入口
多位公募基金經理判斷，具有互聯網流量入口的AI醫療公司在商業模式轉換上具備競爭優勢，在B端利用高質量數據訓練出高質量模型，再進一步向C端輻射，可能是未來產業發展的演化路徑。
創金合信全球醫藥基金經理毛丁丁認為，醫療賽道經歷四年下跌之后，市場對醫療板塊的各種悲觀預期得到充分消化，而新興技術的進步一直在板塊內發生發展，這包括了創新藥、AI醫療等，最終隨著中國科技敘事的崛起而迎來了醫藥板塊的修復，這種修復在未來較長時間內是能夠持續的，結構方面重點向AI醫療、腦機接口、創新藥等新興方向提升配置比例。后續投資思路方面，重點看好人工智能等新興技術在國內外醫療領域廣泛應用帶來的行業變化，這些變化可能會產生提質增效、創造新需求等效果，進而孕育出新的產業投資機會。
華安基金桑翔宇強調，我國AI醫療的底座能力強、具備先發優勢和互聯網化的運維能力。目前，國內AI醫療已發展出三種商業模式，分別為AI+制藥、AI+ Biotech和AI+醫療。其中，AI+制藥主打“賣鏟人”邏輯，通過AI加速新藥的研發；AI+ Biotech則是藥企利用AI開發新靶點、新機制；AI+醫療是通過診療數據變現，實現降本增效和商業邏輯提升，賦能醫療的各個環節。展望AI 醫療的發展終局，“互聯網大廠+醫藥公司+頭部醫院”合作的商業化模式具備競爭優勢，在B端利用高質量數據訓練出高質量模型，再進一步向C端輻射，可能是未來產業發展演化路徑。桑翔宇將重點關注有數據的企業，尤其是與大廠合作、與高能級醫院有科室共建、能獲取優質數據的企業。
鵬華醫藥科技基金經理金笑非認為，未來醫療賽道和高科技的結合，一方面可以加強技術與臨床的結合，提高醫療專業人員與算法的互動程度，在臨床實踐中持續提升AI技術。AI與醫學賽道的融合將加強數據整合與共享，構建龐大、高質量的數據集，包括臨床數據、科研數據等，并持續訓練和優化模型。同時，AI醫療的發展須加大跨學科合作，促進醫學、計算機科學和數據科學等領域的跨學科合作，推動AI在醫療中的應用，探索創新商業模式，醫療機構、科技公司、保險公司等多個領域合作開發。
校對：冉燕青???
