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5月7日，中國(guó)人民銀行與中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告。該公告明確提出，具備豐富投資經(jīng)驗(yàn)、出色管理業(yè)績(jī)以及優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，今后可發(fā)行科技創(chuàng)新債券。所募集資金能夠用于私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、擴(kuò)募等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。這一政策的出臺(tái)，意味著創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的募資渠道得到進(jìn)一步拓寬，將有更多債券市場(chǎng)資金與股權(quán)市場(chǎng)資金匯聚在一起，共同為科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展提供有力支持。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，深圳頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)東方富海已申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)科技創(chuàng)新債券。若發(fā)行成功，將成為首家參與試點(diǎn)的民營(yíng)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。屆時(shí)，所募集資金會(huì)投向創(chuàng)投基金、股權(quán)投資及置換出資等重要領(lǐng)域。

事實(shí)上，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)債并非新鮮事。在2017年至2023年間，政策層面先后推出了“雙創(chuàng)債”“科創(chuàng)債”“混合型科創(chuàng)票據(jù)”等多種金融工具，不少股權(quán)投資機(jī)構(gòu)借助這些工具發(fā)債募資，獲得了更為充足的資金，用于投資科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

當(dāng)前募資難的問(wèn)題依然存在，地方國(guó)資已成為一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)投資的主要資金來(lái)源。在此背景下，支持股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行科創(chuàng)債具有重要意義。一方面，此舉有助于投資機(jī)構(gòu)適當(dāng)減少對(duì)政府性資金的過(guò)度依賴，增強(qiáng)自身募資的自主性；另一方面，能夠進(jìn)一步引導(dǎo)債券資金流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。這不僅對(duì)構(gòu)建與科技創(chuàng)新相適配的科技金融體制有著積極作用，在全球金融創(chuàng)新領(lǐng)域也具備一定的借鑒價(jià)值。

但記者梳理近年創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)債情況時(shí)發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)投圈的發(fā)債主體以國(guó)資背景的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)以及地方產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)為主，民營(yíng)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)占比較少。而且，民營(yíng)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的發(fā)債綜合成本普遍高于國(guó)有投資機(jī)構(gòu)。

早在今年3月份，債券市場(chǎng)“科技板”即將推出的消息在創(chuàng)投圈引發(fā)了熱烈討論。不少機(jī)構(gòu)紛紛召開(kāi)會(huì)議，深入研討自身是否符合發(fā)債條件，力圖抓住這一政策紅利。而發(fā)行利率、綜合成本、債券期限等關(guān)鍵指標(biāo)能否取得進(jìn)一步突破，成為大家關(guān)注的焦點(diǎn)。

記者從知情人士處獲悉，東方富海此次發(fā)行科技創(chuàng)新債，有望打破此前民營(yíng)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)債面臨的一些“瓶頸”。在降低發(fā)行成本、延長(zhǎng)債券期限、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等多個(gè)關(guān)鍵方面都將取得顯著進(jìn)展。

值得一提的是，為支持股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行長(zhǎng)期限的科創(chuàng)債，相關(guān)部門(mén)此次專(zhuān)門(mén)創(chuàng)設(shè)了科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具。據(jù)記者了解，此次創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)債將創(chuàng)新采用“央地協(xié)同、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的雙重增信模式。即由央企擔(dān)保機(jī)構(gòu)和地方擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同構(gòu)建“雙保險(xiǎn)”機(jī)制，攜手分擔(dān)債券投資人的投資風(fēng)險(xiǎn)。這一創(chuàng)新模式不僅能夠有效降低創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的發(fā)債成本，還將活躍科創(chuàng)債交易市場(chǎng)。

可以預(yù)見(jiàn)，隨著股權(quán)投資機(jī)構(gòu)科創(chuàng)債的陸續(xù)落地，股權(quán)投資市場(chǎng)社會(huì)化募資難的問(wèn)題有望逐步得到緩解。而隨著民營(yíng)創(chuàng)投發(fā)債成本的進(jìn)一步降低、債券期限的進(jìn)一步拉長(zhǎng)，中小科技企業(yè)將有機(jī)會(huì)獲得更多與自身發(fā)展周期相匹配的資金支持。這將為科技創(chuàng)新源源不斷地注入 “金融活水”，助力科技創(chuàng)新事業(yè)蓬勃發(fā)展。

校對(duì)：李凌鋒