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業(yè)績(jī)遙遙領(lǐng)先的醫(yī)藥基金正頭疼于基金的吸金能力，或艷羨于吸金規(guī)模后來(lái)居上的人形機(jī)器人賽道基金。

券商中國(guó)記者注意到，年內(nèi)基金業(yè)績(jī)排名第二且重倉(cāng)醫(yī)藥股的匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選基金，今年一季度規(guī)模增長(zhǎng)僅23%。而排名第一、第三、第七的產(chǎn)品均為重倉(cāng)人形機(jī)器人賽道的基金，其一季度規(guī)模增長(zhǎng)分別為10倍、51倍、27倍。

值得一提的是，排名第三與第七的人形機(jī)器人賽道基金，在今年1月初的資產(chǎn)規(guī)模均不足匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選基金規(guī)模的25%，但在人形機(jī)器人賽道熱度吸引下，年初規(guī)模仍極為迷你的2只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)急速增長(zhǎng)，使得匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選基金在規(guī)模上已只相當(dāng)于2只產(chǎn)品的10%與25%，這顯示出業(yè)績(jī)或排名雖然對(duì)基金產(chǎn)品的規(guī)模吸金能力有正向貢獻(xiàn)，但并不是唯一因素，甚至也可能不是主要因素。

吸金能力差距巨大

盡管許多基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)并不遜色于人形機(jī)器人賽道，但基于高彈性和市場(chǎng)話題熱度，人形機(jī)器人賽道基金幾乎成為本輪市場(chǎng)的最大的吸金產(chǎn)品。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月1日，鵬華碳中和基金、匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選基金、前海開源嘉鑫混合基金位列全市場(chǎng)基金年內(nèi)業(yè)績(jī)前三，收益率分別達(dá)64.87%、59.77%、58.23%。排名第一與第三的產(chǎn)品均以人形機(jī)器人賽道為核心倉(cāng)位，而排名第二的匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選基金則主抓香港創(chuàng)新藥賽道股。

雖然前三產(chǎn)品的業(yè)績(jī)差別不大，但吸金能力卻顯示出巨大差距。券商中國(guó)記者注意到，鵬華碳中和基金披露的2025年一季報(bào)顯示，其資產(chǎn)規(guī)模已暴增至116億元，使得基金經(jīng)理閆思倩成為一名百億基金經(jīng)理，該基金的巨大成功，對(duì)鵬華基金旗下權(quán)益類產(chǎn)品而言顯然賦能巨大。

引發(fā)許多基金公司艷羨的不僅如此，更在于短時(shí)間內(nèi)的急速爆發(fā)。因?yàn)樵诮衲?月初，該基金產(chǎn)品的資產(chǎn)規(guī)模只有11億，這意味鵬華碳中和基金在短短三個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模10倍的驚人增長(zhǎng)。

鵬華碳中和基金歷史上首份定期報(bào)告為2023年第三季度報(bào)告，當(dāng)時(shí)該基金的資產(chǎn)規(guī)模僅約5900萬(wàn)元，以此計(jì)算，鵬華碳中和基金在不足兩年時(shí)間實(shí)現(xiàn)了高達(dá)195倍的規(guī)模崛起，這一罕見現(xiàn)象反映了股票市場(chǎng)對(duì)人形機(jī)器人賽道新概念的強(qiáng)烈關(guān)注。

前海開源基金旗下的前海開源嘉鑫混合基金同樣受益于人形機(jī)器人的超強(qiáng)熱度。截至今年1月初，該基金的資產(chǎn)規(guī)模約5200萬(wàn)元，但截至2025年3月末，該基金的資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)到27億元，實(shí)現(xiàn)了51倍的瘋狂增長(zhǎng)。

最強(qiáng)醫(yī)藥基金規(guī)模遭碾壓

盡管醫(yī)藥主題基金的業(yè)績(jī)并不遜色，甚至碾壓許多人形機(jī)器人賽道基金產(chǎn)品，但在規(guī)模吸金能力上卻表現(xiàn)平平。

匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選基金年內(nèi)收益率排名全市場(chǎng)第二，但與重倉(cāng)人形機(jī)器人賽道的第一名、第三名甚至十名之外的許多產(chǎn)品相比，仍顯示出醫(yī)藥作為資本市場(chǎng)一個(gè)最古老的賽道，與作為新興賽道的人形機(jī)器人仍無(wú)法在熱度和彈性上相提并論。

券商中國(guó)記者注意到，截至今年3月末，匯添富香港優(yōu)勢(shì)基金的資產(chǎn)規(guī)模約為2.8億元，考慮到該基金今年1月初的資產(chǎn)規(guī)模為2.26億元，這意味匯添富香港優(yōu)勢(shì)基金在同期三個(gè)月內(nèi)的規(guī)模增長(zhǎng)幅度只有23%，這與人形機(jī)器人賽道基金產(chǎn)品規(guī)模普遍的翻倍、十倍增長(zhǎng)完全不同。

不僅規(guī)模增長(zhǎng)幅度極為有限，在絕對(duì)規(guī)模上更是呈現(xiàn)單邊強(qiáng)弱格局。

以平安先進(jìn)制造主題基金為例，該產(chǎn)品今年內(nèi)的收益率為52.59%，但該產(chǎn)品規(guī)模從今年1月初的4900萬(wàn)元暴增到3月末的近14億元。這意味著許多在1月初資產(chǎn)規(guī)模尚無(wú)法趕超匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選基金的產(chǎn)品，在3月末已實(shí)現(xiàn)對(duì)其規(guī)模的碾壓。顯示出投資者對(duì)人形機(jī)器人賽道的強(qiáng)烈興趣，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對(duì)創(chuàng)新藥的關(guān)注。

截至3月末，重倉(cāng)創(chuàng)新藥的匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選基金的資產(chǎn)規(guī)模，僅相當(dāng)于平安先進(jìn)制造主題基金規(guī)模的20%，相當(dāng)于前海開源嘉鑫混合基金資產(chǎn)規(guī)模的10%，而后兩只基金產(chǎn)品的資產(chǎn)規(guī)模在今年1月初均不足匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選基金規(guī)模的25%。

基金經(jīng)理詳解賽道爆發(fā)空間

人形機(jī)器人賽道產(chǎn)品為何能在極短時(shí)間內(nèi)吸引如此之多的資金，它的核心邏輯和遠(yuǎn)景是什么？多位基金經(jīng)理也給予了深度的分析，值得一提的是，人形機(jī)器人基金經(jīng)理也對(duì)基金產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)速度過(guò)快，保持著理性并勸告投資者最好分批買入。

“人形機(jī)器人投資路上存在起伏，希望投資者理性看待、分批投資，當(dāng)前板塊靜態(tài)估值處于較高水平、短期漲幅較大可能會(huì)面臨調(diào)整壓力，波動(dòng)率較大，這往往是成長(zhǎng)性賽道投資過(guò)程中會(huì)面臨的問(wèn)題。”平安先進(jìn)制造基金經(jīng)理張蔭先認(rèn)為，人工智能快速迭代發(fā)展、人力成本持續(xù)上升、人類一直追求美好生活，在這樣不可逆趨勢(shì)背景下，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)在未來(lái)數(shù)年乃至十年間，無(wú)疑將成為極具成長(zhǎng)性的黃金賽道，蘊(yùn)藏著巨大的發(fā)展?jié)摿屯顿Y機(jī)遇。

鵬華碳中和基金經(jīng)理閆思倩強(qiáng)調(diào)，中國(guó)是全球最大的碳排放國(guó)，各國(guó)降碳承諾仍在。中國(guó)也是全球最大制造國(guó)，制造業(yè)升級(jí)是高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵，智能制造、技術(shù)創(chuàng)新升級(jí)是低碳發(fā)展的重要路徑。制造業(yè)+人工智能，低碳+人工智能，新型工業(yè)化相關(guān)的新技術(shù)、新模式、新材料等都蘊(yùn)含投資機(jī)會(huì)。機(jī)器人是中國(guó)制造業(yè)技術(shù)升級(jí)并持續(xù)領(lǐng)跑的關(guān)鍵點(diǎn)，2025年都有新的技術(shù)突破。

閆思倩認(rèn)為，2025年內(nèi)的多家汽車及零部件公司公告轉(zhuǎn)型具身智能，主流車企都在加入機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化陣營(yíng)。更有汽車巨頭何小鵬也預(yù)計(jì)未來(lái)將在人形機(jī)器人領(lǐng)域投資500億—1000 億元。互聯(lián)網(wǎng)巨頭像當(dāng)年涌入互聯(lián)網(wǎng)造車一樣，紛紛涌入人形機(jī)器人領(lǐng)域。如之前預(yù)期，2025年將成為具身智能發(fā)展元年，隨著中國(guó)制造與AI快速發(fā)展，具身智能在未來(lái)幾年將提升各制造業(yè)行業(yè)生產(chǎn)效率，大幅降低制造成本。但目前仍處于從0 到1的起步階段，空間巨大卻也還有很長(zhǎng)的路要走，將持續(xù)關(guān)注行業(yè)基本面與技術(shù)發(fā)展。

永贏先進(jìn)制造基金經(jīng)理張璐也認(rèn)為，不要僅僅因?yàn)闊岫雀呔透L(fēng)購(gòu)買，若看好人形機(jī)器人賽道的板塊未來(lái)發(fā)展，可以考慮采用定投方式與行業(yè)共同成長(zhǎng)，力爭(zhēng)享受行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的紅利，判斷機(jī)器人板塊會(huì)持續(xù)活躍，但隨著量產(chǎn)的逐步落地，個(gè)股可能會(huì)去偽存真，分化可能加劇，波動(dòng)會(huì)有所增加。機(jī)器人板塊是未來(lái)10年大級(jí)別beta機(jī)會(huì)。

校對(duì)：李凌鋒??????