券商中國
2025-05-01 11:26
光伏組件老大晶科能源(688223.SH)一季度也遭遇大幅虧損。
4月29日晚，晶科能源公布去年財報及一季報。今年一季度，因光伏組件價格下降，該公司營業收入138.43億元，同比下降40.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損13.9億元。
晶科能源在季報中指出，光伏行業主產業鏈價格整體處于低位，疊加海外貿易政策變化擾動需求，行業一體化各環節利潤水平承壓，公司作為全球市場布局的一體化企業，在保證長期客戶履約的前提下，組件交付均價和盈利水平同比成下降趨勢。
今年一季度，晶科能源實現總出貨量為19.13 GW，其中組件出貨量約17.5 GW，硅片和電池片出貨量約1.63 GW，總出貨量較去年同期減少12.68%。
晶科能源給出預期，在平衡出貨規模與盈利的前提下，二季度預計其組件出貨量為20-25 GW。
在預測下方，晶科還給出了幾行特別提醒，注明上述出貨量及產能預測數據為公司根據目前對市場狀況、生產能力，訂單和全球經濟環境等方面為基礎進行的預測，可能會受到客戶需求和銷售時間表、國家產業政策、光伏行業發展及國際貿易環境等情況變化的影響，未來的執行情況具有不確定性，與最終的數據可能存在差異，敬請投資者注意投資風險。
晶科能源預測得“小心翼翼”，也體現出當下產業發展環境的復雜多變。
去年，晶科能源是光伏企業中位數不多仍實現盈利的公司，但其全年盈利額僅為0.99億元，同比下滑98.67%。
這主要受去年四季度拖累嚴重，該季度就已開始陷入虧損，額度達11.16億元。
連續兩個季度的虧損，似乎表明在TOPCon產能“供大于求”的激烈競爭環境下，晶科能源的技術紅利在不斷減弱。
作為組件“出貨王”的晶科能源，主推TOPCon技術。截至今年一季度，晶科能源光伏組件全球累計出貨量已超過320 GW。同期已投產N型TOPCon電池量產平均效率達26.6%以上，基于N型TOPCon的鈣鈦礦疊層電池實驗室效率達34.22%。
2024年度，晶科能源資產處置和計提各類信用及資產減值準備對利潤總額的影響為21.86億元，2025年一季度資產減值4.85億元。
目前在前四大組件產商中，一季度天合光能(688599.SH)虧損額最少，虧損13.2億元；隆基綠能(601012.SH)虧損14.36億元；晶澳科技(002459.SZ)虧損最多，虧損額達16.38億元。
晶科能源在2024年仍穩坐全球組件出貨第一的寶座，全年實現全球組件出貨92.87 GW，同比增長18.28%。其中，N型組件出貨占比達88%。其目前已經形成了約100 GW的一體化產能。
去年，組件為晶科能源貢獻了890.74億元營收，占總營收比重高達96%，這部分毛利率約7.79%，同比減少了5.76個百分點。
該公司毛利率“最慘”的環節是硅片，為-27.24%，其次是電池片，毛利率為-23.41%。這說明這兩項業務都在虧本銷售。雖然這兩部分營收不多，但仍給公司業績帶來負面影響。
年報顯示，晶科能源去年的單晶硅片產銷率低至2.46%，單晶硅電池產銷率5.9%，電池組件產銷率101.62%。
分地區來看，貿易壁壘最強的美洲地區，也是晶科能源毛利率最高的地區，達到26.21%，同比增加了9.1個百分點。去年，晶科在美洲營收達到224.3億元，占總收入比重約24%，僅次于中國板塊。
晶科能源在中國境內的毛利率為-10.41%，同比減少了15.59個百分點。同期，該公司歐洲地區毛利率7.35%；亞太地區毛利率0.23%。
2024年，晶科能源全年海外組件出貨占比接近57.8%，海外銷售額貢獻68.6%。
該公司表示，其去年通過“多元市場+全球供應”的機制，打造了多元化供應鏈布局與市場拓展渠道。
針對壁壘較高的部分關鍵地區產能供應，晶科能源采取與全球化水平較高的戰略合作伙伴制定多元化供應方案的措施，確保高溢價市場供應與市占率穩固，同時也在拓展增速較高的新興市場。
截至去年底，除中國、歐洲、美國三大傳統市場外，晶科能源重點布局了中東、東南亞等新興市場。
在中東地區，晶科的組件出貨量接近10 GW。通過高價長單提升利潤率，其同期在東南亞區域的出貨量同比增長超過50%。
晶科能源表示，積極通過浮動價格機制和靈活條款等應對部分市場由于貿易摩擦帶來的不確定性風險。在政策波動較大的美國市場，去年仍實現出貨量的同比顯著提升。
晶科能源在財報中更新了此前沙特項目的進展。2024年7月，晶科與沙特阿拉伯王國公共投資基金(PIF)及沙特能源設備公司(Vision Industries Company)簽署投資協議，計劃在沙特建設10 G高效電池及組件產能。目前項目進展順利，如期推動施工建設，預計2026年下半年逐步投產。
同時，晶科能源美國工廠已完成升級改造與擴產建設，具備2 GW產能并實現滿產運營。
2025年，晶科能源計劃完成40%以上產能升級，形成40-50 GW高功率TOPCon產能。該公司透露，目前上述產品在手訂單已達可觀規模，但未披露 具體數據。
晶科能源未來計劃進一步加大儲能業務的投入。該公司財報數據顯示，去年全年儲能系統出貨量突破1 GWh，較上年同期實現較高增長。
“未來將進一步加大儲能業務的海外市場開拓力度，針對零碳園區、光儲充一體化、微電網等細分場景，推出定制化解決方案。”晶科能源規劃稱。
