證券時報
胡華雄
2025-05-01 19:37
2025年一季度，A股上市公司以一份穩健的業績答卷，傳遞出細分領域的長期向好態勢，以及中國經濟高質量發展趨勢。
據上海證券報記者不完全統計，截至4月29日，已有5379家A股公司披露2025年一季報。其中，4071家公司實現盈利，占比近八成；2125家公司實現凈利潤同比正增長（剔除扭虧），821家公司實現扭虧為盈或減虧。
透過A股公司一季報可見，中國經濟依靠內需和創新驅動推動增長的新格局正在形成。其中，消費類上市公司持續發力，借“擴內需”政策東風，為經濟發展帶來源源不斷的強勁動能；電子、生物醫藥、新能源等新興產業公司盈利增幅較高，以新質生產力點燃新的增長引擎。
電影文旅、“兩新”政策激活消費市場
文旅消費新業態、新場景涌現，成為擴大內需的生動注腳，體現了經濟在轉型升級中的活力所在。
光線傳媒、幸福藍海、華誼兄弟等傳媒公司一季度經營發展實現“開門紅”。憑借票房冠軍《哪吒之魔童鬧海》和IP衍生品，光線傳媒一季度實現營收29.75億元，同比增長177.87%；實現歸母凈利潤20.16億元，同比增長374.79%。
“在電影上映前，公司已提前著手規劃，開發潮玩、手辦等多元衍生品，并籌劃海外發行，致力于進一步挖掘IP價值，拓寬盈利渠道，構建完整的全產業鏈變現模式，票房與衍生品收入相輔相成，共同助力影片的商業價值持續發酵。”光線傳媒在一季報中表示。
春節檔的火熱開局，也讓幸福藍海交出了不俗成績單。公司一季度實現營收3.32億元，同比增長40.40%；實現歸母凈利潤7053.01萬元，同比增長694.06%。
從縣城旅游的火爆，到旅游新玩法的興起，2025年的國內旅游市場消費熱度持續高漲，為行業公司的發展和業績增長注入活力。受益于游客接待量增長，九華旅游一季度實現營收2.35億元，同比增長30.13%；實現歸母凈利潤6865.86萬元，同比增長31.83%。
華夏航空一季度經營業績增長迅猛。報告期內，公司營業收入達17.74億元，同比增長9.78%；歸母凈利潤達8197.68萬元，同比增長232.31%。“受益于民航出行需求的改善，公司積極推動航班量增長，提升機隊利用率，公司盈利能力提升。”華夏航空表示。
今年以來，“以舊換新”政策加力擴圍，消費市場潛力被進一步激發，電子產品消費需求有效提振，為相關公司業績帶來亮眼表現。
在需求釋放、產銷量大幅提升的基礎上，疊加產品售價提高，京東方A一季度營業收入為505.99億元，同比增速達10.27%，創一季度收入歷史新高；歸母凈利潤為16.14億元，同比增長64.06%。
京東方A表示，LCD方面，國內“以舊換新”政策延續，海外市場客戶備貨，部分需求提前釋放。一季度，行業整體尤其是TV類產品呈現“量價齊升”態勢。公司充分發揮自身技術和產能優勢，持續優化產品結構，以創新提升產品價值，LCD業務同比顯著增長。柔性AMOLED方面，一季度是行業傳統淡季。“以舊換新”政策下，中低端智能手機受益相對明顯。
“一季度，中國智能手機市場在‘國補’的帶動下，增長勢頭延續。公司平板電腦業務高端線產品持續出貨，穩步提升自身在旗艦級產品的研發制造能力。”龍旗科技介紹稱。一季度，公司實現歸母凈利潤1.54億元，同比增長20.33%。
新技術、新需求催生發展新動能
伴隨著DeepSeek帶火國產大模型、具身智能加速落地、創新藥產品步入商業化收獲期、新能源汽車產銷兩旺……厚積的創新動能，正成為支撐A股公司一季度業績成長的主因，推動新舊動能加速轉換。
得益于AI算力技術革新與數據中心升級浪潮帶來的新機遇，泰凌微、勝宏科技、炬芯科技等多家公司取得歷史上最好一季度業績表現。
勝宏科技公告稱，一季度實現營業收入43.12億元，同比增長80.31%；歸母凈利潤9.21億元，同比增長339.22%。對于公司經營業績突破歷史新高，勝宏科技表示，主要得益于公司堅定“擁抱AI、奔向未來”，占據全球PCB制造技術制高點，憑借研發技術優勢、制造技術優勢和品質技術優勢，驅動公司高價值量產品的訂單規模急速上升，盈利能力進一步增強。
盡管一季度是行業傳統淡季，但炬芯科技實現“逆勢”增長。公司一季度實現營業收入1.92億元，同比增長62.03%；實現歸母凈利潤4144.97萬元，同比增長385.67%。
“公司取得歷史上單季度最好的表現，業績表現甚至超過公司的傳統銷售旺季。公司積極擁抱端側產品AI化的進程，持續投入技術研發并持續迭代新品，開拓新市場和新客戶，端側AI處理器芯片出貨量不斷攀升；低延遲高音質無線音頻產品加速放量，銷售額持續上揚；藍牙音箱SoC芯片系列持續加大在頭部音頻品牌的滲透力度，不斷深化公司與客戶合作的廣度和深度，產品不斷迭代和放量。”炬芯科技表示。
業績高歌猛進的還有比亞迪，其一季度營收達1703.6億元，同比增長36.35%；歸母凈利潤同比增長100.38%至91.55億元。
“一季度新能源汽車行業依舊保持強勁的增長勢頭，公司作為行業領軍企業，新能源汽車銷量再創同期歷史新高，且海外新能源汽車銷量實現跨越式增長，進一步鞏固了全球新能源汽車銷量第一的領先地位。”比亞迪解釋稱。
創新藥產品上市成功實現商業化，帶動A股醫藥企業加速步入收獲期。例如，羅欣藥業一季度凈利潤增長115.41%，業績增長主要系隨著商業團隊在創新藥推廣和醫院準入工作的穩步推進，公司創新藥替戈拉生片的市場份額已顯著提升，渠道覆蓋也持續擴大，在報告期內銷售量同比增加。
