券商中國
沈寧
2025-05-01 07:56
東方金誠黨委副書記、總經理張晟日前在接受中國證券報記者采訪時表示，在政策引導與市場推動雙重驅動下，中國ESG評級體系從萌芽到成熟，已成為驅動經濟綠色轉型的核心工具之一。伴隨實踐深化，ESG評級面臨數據質量與評級需求不匹配等挑戰。建議從嵌入國家戰略、突出行業特性、加強數據穿透治理等方面著手，構建符合中國國情的ESG評級體系，進而更好地落實生態文明建設，助力經濟結構優化升級。
ESG成為企業信用評級重要考察因素
隨著綠色低碳理念深入人心，企業越來越注重ESG表現。張晟舉例稱，發行綠色債券是企業踐行ESG理念的重要途徑之一，同時有助于企業降低融資成本。
張晟介紹，2024年境內企業共發行綠色債券639只、規模共計6814.33億元，發行可持續發展掛鉤債券（含低碳轉型掛鉤公司債）84只、規模共計約521.3億元，同比分別增長42%和約30%，級別主要集中在偏高等級，超七成的綠色債券在可比債券中發行利率較低。
“信用評級作為債券市場關鍵基礎設施之一，對綠色債券的利率和發行成本、在市場上的流動性、投資者風險偏好等都具有重要影響?！睆堦杀硎荆珽SG作為可衡量、可評估、可對比的指標評估體系，已成為企業進行非財務信息披露的重要組成部分，也是投資者評估企業非財務風險和可持續發展潛力的重要依據。
張晟表示，隨著越來越多投資者將ESG納入投資決策的考量因素，其已成為企業信用評級的重要考察因素之一。東方金誠依據此前中國人民銀行等五部門發布的《關于促進債券市場信用評級行業健康發展的通知》，于2022年8月發布了以違約率為核心的“個體信用狀況（BCA）+外部支持”評級方法和模型，提升了級別區分度，能夠準確評估個體信用風險；在39個行業的企業主體信用評級模型中引入ESG評價指標，采用定性和定量結合的方式，在環境、社會與公司治理三大項下列出多個評價維度和指標。
“對評級主體在ESG方面的表現和透明度進行分析，可以客觀揭示評級主體的ESG信用風險情況，以滿足市場相關方的需求，幫助其作出更好的投資決策?！彼f。
ESG評級面臨多項挑戰
張晟介紹，東方金誠作為國有信用評級機構和綠色金融領域的踐行者，錨定國家碳中和戰略目標，圍繞綠色金融、可持續發展相關議題，以系統性思維推進ESG評級體系創新。ESG評級不僅是企業可持續經營的“體檢表”，更是引導資本流向綠色產業、服務國家雙碳戰略的“指揮棒”。
他進一步介紹，東方金誠全資子公司東方金誠信用通過多年在ESG領域的研究和實踐，自主研發了兼顧國際準則與中國國情的ESG評級方法體系，構建了覆蓋A股上市公司的ESG信息數據庫以及智能化、數字化的ESG服務平臺，為企業提供ESG評級、ESG信息披露與管理等全方位服務，賦能企業高質量發展。
“在政策引導與市場推動雙重驅動下，中國ESG評級體系從萌芽到成熟，已成為驅動經濟綠色轉型的核心工具之一?！睆堦杀硎荆殡S實踐深化，ESG評級也面臨一些挑戰。比如，數據質量與評級需求不匹配。盡管國內ESG信息披露規范持續加強，但ESG信息披露仍存在定性描述多、量化數據少的問題，關鍵數據缺失和數據透明度不足給ESG評級結果的準確性帶來挑戰。
又如，在評級標準方面，受到地域差異影響，國內外ESG框架存在一定差異，企業疲于應對多套標準，國內ESG評級在平衡“全球可比性”與“中國特色”方面仍需持續探索。
評級結果應用也存在一定問題。目前國內企業及投資者對ESG的重視程度還有待提升，部分企業將ESG視為“合規工具”，而非“價值工具”，未將ESG評級結果用于優化內部管理。
此外，由于數據源分散、非標化程度高，ESG評級機構直接引用相關數據的難度較大，高質量的ESG數據對ESG評級至關重要。
為此，他建議，一方面應加強法律法規建設，構建ESG國家標準體系，制定統一度量標準，為數據引用相關方提供更有價值的參考信息。另一方面，評級機構應建立ESG數據收集標準和數據治理機制，提高數據的科學性和可信度。例如，結合第三方數據對企業的ESG數據進行交叉驗證，應用人工智能語義分析技術對數據進行處理等。
構建符合國情的ESG評級體系
展望未來，張晟認為，構建符合中國國情的ESG評級體系，是落實生態文明建設、助力經濟結構優化升級的關鍵抓手。
在張晟看來，構建中國特色ESG評級體系需要重點關注以下幾方面：一是嵌入國家戰略。將國家戰略嵌入ESG評級體系核心指標，增設鄉村振興、共同富裕、精準扶貧等特色指標，引導企業服務國家發展戰略。
二是突出行業特性。針對新材料、新能源、高端制造等戰略性新興產業開發差異化評價模型，突出技術創新對經濟綠色轉型的貢獻。
三是加強數據穿透治理。建立跨部門ESG數據共享平臺，整合環境監測、稅務、社保等公共數據，解決信息孤島問題；依托人工智能、區塊鏈等科技手段，構建可溯源的ESG數據庫，筑牢ESG評級體系的公信力根基。
四是強化ESG的價值發現與風險管理。ESG評級體系要以實現ESG的價值發現和風險管理功能為導向，推動ESG評級與融資成本掛鉤，開發動態風險預警系統，實時監測企業潛在的ESG風險，提升ESG評級的前瞻性。
五是融入全球ESG治理體系。ESG已成為全球資本市場的通用語言，融入全球ESG治理體系將進一步推動我國資本市場的雙向開放。
“ESG作為企業價值和可持續經營的‘晴雨表’，可以體現企業高質量發展的情況?！睆堦烧J為，對于企業而言，提升ESG評級需從多個維度進行系統性突破。在戰略整合方面，企業需深度對接國家發展戰略，將ESG理念融入企業戰略規劃，將ESG目標與業務戰略深度綁定，并明確各部門在ESG方面的職責和分工，實現企業的ESG管理從合規響應向價值創造轉變。
與此同時，數據治理是企業ESG管理的基礎，企業可借助人工智能、區塊鏈、大數據等科技手段整合ESG指標，構建企業ESG數據管理平臺，建立全鏈條數據追蹤體系，實現自動采集與異常預警，破解數據質量的痛點。
此外，張晟建議，企業應將ESG報告作為與利益相關者溝通的重要工具，建立企業與利益相關者“雙向賦能”溝通機制，創造可持續價值共識，實現從信息合規到價值溝通的轉變。
在生態共建方面，張晟建議企業將ESG評級應用于供應鏈管理體系，優先選擇ESG表現良好的供應商，促使供應鏈上下游企業共同關注和提升ESG水平，形成良好的產業生態。
伴隨實踐深化，ESG評級也面臨一些挑戰。比如，數據質量與評級需求不匹配。盡管國內ESG信息披露規范持續加強，但ESG信息披露仍存在定性描述多、量化數據少的問題，關鍵數據缺失和數據透明度不足給ESG評級結果的準確性帶來挑戰。
