證券時報
2025-05-01 13:18
胡華雄
【市場雄論】
豬價受到豬周期影響，而豬周期作為一種客觀經濟規律，很難人為消除。
農業農村部重點農產品市場信息平臺數據顯示，從今年2月下旬開始，豬肉價格呈現企穩回升態勢。多家豬企近日披露的銷售情況簡報也顯示，相關企業3月生豬價格環比確有明顯上升。整體來看，豬價似有走出周期底部的趨勢。
復盤豬價歷史走勢可以發現，在最近一波豬周期中，豬價低位徘徊的時間較長。豬價長時間低位讓養豬企業反復承受經營壓力，這一點從數據上能得到佐證。數據顯示，從2021年開始，豬價開始進入下行通道，其間自高位的最大跌幅甚至超過50%，養豬企業業績隨之快速下滑，虧損逐漸成為常態，部分企業虧損嚴重。從最近一期財報情況來看，A股上市豬企中，超過半數企業預計2023年將出現虧損。
從目前情況來看，本輪豬價企穩回升的趨勢是否穩固，還值得觀察，但豬價即便是階段性回升，對于養豬企業而言，也是久旱逢甘霖，明顯改善其業績。值得注意的是，近期甚至已有部分上市企業受讓養豬企業的股權，引發相關企業抄底豬周期的聯想。
從經濟社會整體來看，還是需要客觀看待豬周期，如果豬價已出現逆轉，影響將是多方面的，需要注意其帶來的各種影響，尤其是要盡量減緩其帶來的沖擊。
其一，豬周期之下，如果豬價重拾漲勢，有可能持續較長時間。豬周期一般沿著肉價高——母豬存欄量大增——生豬供應增加——肉價下跌——大量淘汰母豬——生豬供應減少——肉價上漲的軌跡，周而復始。由于豬生長周期較長，供給端對價格與其他變量變化反應滯后，這意味著在豬價的底部，如果居民對豬肉的需求增加，但生豬供給量一時間卻難以上來，供求關系作用之下價格自然產生上行的內在動力，導致上行趨勢會延續較長時間。
其二，需要考慮豬價變動對企業和消費者產生的蹺蹺板效應。如果豬價上行，顯然會改善養豬企業的業績和經營處境，但與此同時，也會增加居民的豬肉消費成本。歷史上的豬價高位時期，豬企賺得盆滿缽滿，居民卻對豬肉高攀不起。另外，豬肉價格的高漲還會推升整體CPI水平，導致經濟通脹壓力，影響經濟發展和社會民生。
其三，豬價受到豬周期影響，而豬周期作為一個客觀經濟規律，很難人為消除。因此，各類主體需要順應相關規律行事，同時加強預判，盡量減少豬價可能已現的趨勢性逆轉帶來的沖擊。比如政府層面可以進一步完善逆周期調節機制，減緩或對沖豬價劇烈波動及其影響；養豬企業可以加強對生豬養殖規模的戰略規劃，提高對豬價變動的預判水平，盡量避免養殖規模的暴增暴減，有條件的生豬養殖企業還可以運用生豬期貨，對沖豬價風險，但要控制進行生豬期貨投機的沖動。
（作者系證券時報記者）
本報專欄文章僅代表作者個人觀點。
