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在全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日當(dāng)天，司法保障資本市場(chǎng)改革發(fā)展的一部綱領(lǐng)性文件應(yīng)景出臺(tái)。5月15日，最高人民法院、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格公正執(zhí)法司法 服務(wù)保障資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》），提出23條意見，明確降低投資者維權(quán)成本，加大對(duì)各類違法行為的打擊力度，進(jìn)一步加強(qiáng)行政司法協(xié)同。

業(yè)內(nèi)人士指出，兩部門制定《指導(dǎo)意見》是為解決在實(shí)踐中，民事、行政、刑事、司法審判、執(zhí)行以及行政司法協(xié)調(diào)等方面存在的問(wèn)題，更好適應(yīng)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的實(shí)踐需求，進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)司法規(guī)則。

《指導(dǎo)意見》是資本市場(chǎng)法治建設(shè)的一項(xiàng)重要成果，有助于充分發(fā)揮人民法院職能作用，強(qiáng)化司法與行政協(xié)同，全方位助推資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。兩部門明確，將不斷夯實(shí)資本市場(chǎng)司法保障的制度基礎(chǔ)，優(yōu)化和完善司法與監(jiān)管協(xié)同工作機(jī)制，持續(xù)提高監(jiān)管執(zhí)法的規(guī)范化和法治化程度。

優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài) 降低投資者維權(quán)成本

在投資者保護(hù)方面，《指導(dǎo)意見》明確將進(jìn)一步強(qiáng)化投資者保護(hù)意識(shí)，依法保護(hù)投資者知情權(quán)、參與公司治理、獲取合理回報(bào)、公平參與市場(chǎng)交易等基本權(quán)利，提高上市公司質(zhì)量，更好發(fā)揮投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)作用，常態(tài)化開展證券糾紛代表人訴訟。依法打擊欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)信息披露造假行為，切實(shí)提高違法違規(guī)犯罪成本。

證券糾紛代表人訴訟是立足我國(guó)本土實(shí)踐創(chuàng)設(shè)的證券訴訟制度，便利投資者依法維護(hù)自身合法權(quán)益，降低投資者維權(quán)成本。最高人民法院副院長(zhǎng)高曉力在今年“5·15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)上表示，最高法將以證券服務(wù)行業(yè)的職業(yè)準(zhǔn)則和業(yè)務(wù)規(guī)則為基本依據(jù)，進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任，持續(xù)推動(dòng)特別代表人訴訟常態(tài)化開展。

高質(zhì)量信息披露是注冊(cè)制的重要基礎(chǔ)，為讓投資者放心投資，推動(dòng)資本形成，必須依法嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、違規(guī)信息披露等財(cái)務(wù)造假違法犯罪。高曉力強(qiáng)調(diào)，最高法將堅(jiān)持“追首惡”“打幫兇”并重，嚴(yán)格落實(shí)發(fā)行人及其控股股東、實(shí)控人的第一責(zé)任。

提高上市公司質(zhì)量也是優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)的重要一環(huán)。《指導(dǎo)意見》要求，發(fā)行人關(guān)于股東、實(shí)際控制人的信息披露及陳述內(nèi)容應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，對(duì)違法違規(guī)約定股權(quán)代持、利益輸送等行為，人民法院應(yīng)當(dāng)依法認(rèn)定無(wú)效。記者了解到，未來(lái)針對(duì)違法違規(guī)約定股權(quán)代持、利益輸送等行為的打擊力度有望加大。

規(guī)范市場(chǎng)參與人行為 凈化資本市場(chǎng)生態(tài)

在規(guī)范市場(chǎng)參與人行為方面，《指導(dǎo)意見》明確將推動(dòng)證券期貨基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)回歸本源、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。依法規(guī)范私募基金市場(chǎng)發(fā)展，依法審理私募投資基金管理人與投資者之間的糾紛案件。完善多層次資本市場(chǎng)司法規(guī)則，支持行業(yè)自律組織依法履職。

證券期貨基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，事關(guān)資本市場(chǎng)安全穩(wěn)定。《指導(dǎo)意見》提出，在辦理與證券期貨基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)有關(guān)的股東權(quán)利糾紛案件中，發(fā)現(xiàn)有循環(huán)出資、虛假出資、抽逃資本、非自有資金入股，違規(guī)持有或管理公司股權(quán)等行為的，要及時(shí)將相關(guān)事實(shí)通報(bào)監(jiān)管部門，必要時(shí)可中止審理，待監(jiān)管部門依法依規(guī)處理后再恢復(fù)審理。業(yè)內(nèi)人士指出，這意味著司法機(jī)關(guān)與監(jiān)管部門在辦理相關(guān)股東權(quán)利糾紛案件上基本達(dá)成一致。

對(duì)于私募投資基金管理人與投資者之間的糾紛案件，《指導(dǎo)意見》提出，在查明案件基本事實(shí)的基礎(chǔ)上，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，準(zhǔn)確認(rèn)定管理人、托管人等受托人的忠實(shí)、勤勉義務(wù)內(nèi)容及勤勉盡責(zé)情況，依法認(rèn)定合同效力和相應(yīng)的法律責(zé)任，全面保護(hù)投資者正當(dāng)權(quán)益。記者了解到，后續(xù)監(jiān)管部門將進(jìn)一步推動(dòng)對(duì)受托人忠實(shí)、勤勉義務(wù)內(nèi)容及勤勉盡責(zé)情況的深入認(rèn)定。

近年來(lái)，編傳虛假信息、“維權(quán)黑產(chǎn)”、發(fā)行上市環(huán)節(jié)不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)等干擾市場(chǎng)正常運(yùn)行、擾亂資本市場(chǎng)秩序的違法行為時(shí)有發(fā)生，備受市場(chǎng)關(guān)注。《指導(dǎo)意見》明確對(duì)于通過(guò)編傳“小作文”等虛假信息擾亂市場(chǎng)秩序、損害他人權(quán)益的行為，受害人提起民事訴訟要求損害賠償?shù)模嗣穹ㄔ阂婪ㄓ枰灾С郑粯?gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。

強(qiáng)化會(huì)商和信息共享工作機(jī)制

在強(qiáng)化司法行政協(xié)同方面，《指導(dǎo)意見》明確將推進(jìn)完善糾紛多元化解機(jī)制，推動(dòng)“抓前端、治未病”走深走實(shí)。強(qiáng)化會(huì)商和信息共享工作機(jī)制，做好司法程序與行政監(jiān)管程序的銜接，全面提升司法審判執(zhí)行與行政監(jiān)管處罰工作質(zhì)效。

此前，最高人民法院與中國(guó)證監(jiān)會(huì)通過(guò)建立“總對(duì)總”在線訴調(diào)對(duì)接平臺(tái)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)了法院與調(diào)解組織的高效對(duì)接。業(yè)內(nèi)人士指出，該機(jī)制有效化解了訴訟壓力，化解了投資者與上市公司、與金融機(jī)構(gòu)之間的矛盾，取得了很好的社會(huì)效果。

為進(jìn)一步完善糾紛多元化解機(jī)制，《指導(dǎo)意見》提出，鼓勵(lì)通過(guò)調(diào)解等非訴訟方式化解證券糾紛，總結(jié)以保全促進(jìn)調(diào)解等地方經(jīng)驗(yàn)，優(yōu)化訴調(diào)對(duì)接機(jī)制，加大立案后委托證券行業(yè)專業(yè)調(diào)解組織調(diào)解力度。

根據(jù)《指導(dǎo)意見》安排，司法機(jī)關(guān)與監(jiān)管部門將強(qiáng)化會(huì)商和信息共享工作機(jī)制，包括進(jìn)一步加強(qiáng)線索通報(bào)、信息通報(bào)、案件移送、調(diào)查取證、數(shù)據(jù)共享、規(guī)則協(xié)調(diào)等方面的協(xié)作配合。建立“總對(duì)總”的信息查詢共享合作機(jī)制，實(shí)現(xiàn)證券期貨相關(guān)司法裁判文書信息與行政執(zhí)法信息共享。《指導(dǎo)意見》還支持各級(jí)人民法院與證券期貨監(jiān)管部門及其派出機(jī)構(gòu)建立信息通報(bào)機(jī)制與證據(jù)調(diào)查收集協(xié)調(diào)配合機(jī)制。

校對(duì)：蘇煥文