21世紀經濟報道
柳寧馨,實習生王梓欣
2025-05-14 09:19
13日晚，美股三大指數漲跌不一，道指下跌100點，科技股為主的納指漲超1.6%，標普500指數漲近1%，抹平了今年以來的跌幅。
科技股集體大漲，英偉達漲超5%。
消息面上，據美國CNBC新聞報道，沙特人工智能公司Humain稱將與英偉達在沙特建設人工智能工廠。同時，英偉達首席執行官黃仁勛宣布，將向沙特出口1.8萬塊頂級人工智能芯片。
券商中國援引彭博社報道，知情人士透露，特朗普政府正準備宣布一項協議，允許沙特更多地獲得先進半導體，為該海灣國家擴大數據中心容量鋪平道路。另據知情人士透露，特朗普政府正在考慮一項允許阿聯酋進口超過100萬顆英偉達先進芯片的協議，這一數量遠遠超出了拜登時代人工智能芯片法規的限制。知情人士表示，該協議仍在談判中，可能會發生變化。
此外，美國白宮13日發表聲明說，美國和沙特阿拉伯當天簽署了價值近1420億美元的軍售協議，這是兩國有史以來簽署的最大一筆軍售協議。
白宮稱，美國總統特朗普在沙特舉行的峰會上獲得了6000億美元的投資承諾，這是他重新上任后首個外訪的重要成果之一。
據悉，特朗普13日開啟訪問沙特阿拉伯、卡塔爾和阿聯酋之行。根據美國媒體此前報道，在這次“特朗普中東行”期間，除了沙特的Humain外，總部位于阿聯酋的人工智能企業G42也有可能簽署采購人工智能芯片的協議。為了促成這些交易，特朗普政府正在修改美國的AI芯片出口管制政策。
數據方面，美國勞工部13日公布的數據顯示，今年4月美國消費者價格指數（CPI）同比上漲2.3%。數據顯示，剔除波動較大的食品和能源價格后，4月美國核心CPI同比上漲2.8%，該數值仍遠高于美聯儲設定的2%長期目標。
不少分析人士認為，美國政府關稅政策可能在未來數月推高通脹水平，進而影響美聯儲的貨幣政策路徑。高盛預計，美關稅政策將逐步推高服裝、家具、通信設備等商品價格，進而推高美國國內物價水平。有機構預計，關稅政策對物價上升的傳導作用或在今年6月和7月顯現。目前，市場對美聯儲今年年內降息多次的預期已顯著降溫。芝商所“美聯儲觀察工具”最新顯示，美聯儲6月維持利率不變的概率超過80%，7月降息的概率已降至不足四成。
截至收盤，納指漲1.61%，標普500指數漲0.72%，道指跌0.64%。英偉達漲5.63%，市值一夜增加1691億美元，達到3.17萬億美元。
5月14日12時01分起 調整對美加征關稅措施
13日，國務院關稅稅則委員會發布關于調整對原產于美國的進口商品加征關稅措施的公告。
為落實中美經貿高層會談的重要共識，根據《中華人民共和國關稅法》《中華人民共和國海關法》《中華人民共和國對外貿易法》等法律法規和國際法基本原則，經國務院批準，自2025年5月14日12時01分起，調整對原產于美國的進口商品加征關稅措施。有關事項如下：
一、調整《國務院關稅稅則委員會關于對原產于美國的進口商品加征關稅的公告》（稅委會公告2025年第4號）規定的加征關稅稅率，由34%調整為10%，在90天內暫停實施24%的對美加征關稅稅率。
二、停止實施《國務院關稅稅則委員會關于調整對原產于美國的進口商品加征關稅措施的公告》（稅委會公告2025年第5號）和《國務院關稅稅則委員會關于調整對原產于美國的進口商品加征關稅措施的公告》（稅委會公告2025年第6號）規定的加征關稅措施。
多晶硅期貨一度漲停，一則傳聞所致？
5月13日，多晶硅期貨延續漲勢，PS2508等四個合約早盤一度觸及7%漲停板；主力PS2506合約一度漲逾3%。隨后，多晶硅期貨價格沖高回落。截至當日收盤，PS2506合約報38270元/噸，上漲0.91%。
昨日A股光伏概念股集體爆發，多只個股強勢漲停。截至昨日收盤，東方日升上漲16.96%，領漲光伏板塊；大全能源緊隨其后，上漲13.99%；協鑫集成、通威股份等漲幅均超7%。
期貨日報記者了解到，多晶硅期貨及A股光伏板塊強勢上漲，或與一則“供給減產”傳聞有關。昨日有市場消息稱，光伏行業正計劃由硅料行業排名前六的廠商收購剩余所有硅料產能，且某頭部廠商提議減產挺價，并設置了挺價的目標區間。有媒體報道稱，從業內人士處證實，確有頭部硅料廠商提出了減產挺價的方案，且該廠商與部分硅料廠商進行了事先溝通，但方案能否成行尚是未知數。
期貨日報記者以投資者身份致電相關企業的投資熱線及向相關企業高管求證，對方均表示沒有聽過該傳聞。不過，此前記者在新疆調研時，受訪企業均表示，當前行業處于供過于求的市場格局，降低庫存是他們當下最為緊急的任務，目前行業開工率普遍低于50%。
“上述消息對市場預期有一定影響。”弘業期貨分析師劉藝羨表示，當前多晶硅價格波動仍是由供需關系和庫存變化主導的。隨著交割月臨近，市場更多關心現貨庫存能否往期貨市場轉移，減輕行業高庫存壓力。
談及昨日多晶硅期貨遠月合約漲幅大于主力合約，劉藝羨解釋稱，此前遠月合約跌幅更深，減產消息確實有利于遠月合約的低估值修復，且短期需求難以反轉，減產對遠月供需預期的修復更明顯。廣發期貨分析師紀元菲也表示，此前多晶硅遠月合約的絕對價格降至35000元/噸以下，較現貨有較大貼水；同時，多晶硅行業基本面有供應端收縮的預期，預計影響時間在三季度之后，因此遠月合約漲幅較大。
從基本面來看，供應方面，4月多晶硅產量下降至9.54萬噸，環比下降0.07萬噸。截至5月8日當周，多晶硅周度產量回落至2.14萬噸。據中國有色金屬協會硅業分會數據，今年5月，國內多晶硅產量將減少至9.6萬噸左右，環比下降約3%。需求方面，進入5月，需求呈現轉弱態勢。數據顯示，截至5月8日當周，硅片周度產量小幅回落至12.35GW，5月排產約55GW，較4月下滑5%。紀元菲認為，按2.1g/W折算，依然可以支持多晶硅庫存逐步去化。
從供需平衡的角度來看，當前庫存已呈現去化態勢。數據顯示，截至5月8日當周，多晶硅庫存下降0.4萬噸，至25.7萬噸。紀元菲認為，5月行業將進入供需雙弱格局。根據行業自律情況推算，預計后期將保持緩慢去庫。
“當前需求有走弱預期，海外光伏市場表現亦不容樂觀。”中信建投期貨分析師王彥青表示，雖然多晶硅維持自律減產，但樂觀預期假設下多晶硅行業庫存可用天數至少要在2026年下半年才可降至1個月左右。因此，供給側結構性改革仍有進一步深化的空間。王彥青認為，從相關主管部門、行業協會的表態來看，未來供給側結構性改革的方向可重點關注行業兼并、落后產能退出、低價商品調控等。
展望后市，劉藝羨認為，短期多晶硅出口存在弱預期修復的可能，疊加本周中美經貿會談取得實質性進展，對于光伏產業而言，也存在一定情緒上的提振。“近期，只要現貨價格能穩住，在宏觀情緒修復的共振加持下，期貨價格上漲的可能性加大。”劉藝羨認為，對于多晶硅PS2506合約而言，價格重心或再度上移至40000元/噸附近。
“短期來看，因生產虧損嚴重，多晶硅行業減產的可能性較高，但減產規模難以確認。”國信期貨李祥英認為，當前，多晶硅期貨近月合約仍是按照“現貨+升水”的模式來定價，如果減產能夠提振現貨價格，則期貨價格中樞也會上移。鑒于當前多晶硅期貨價格仍然逼近行業企業現金成本線均價，短期來看，多晶硅期貨價格上漲的可能性更高。但中長期來看，對多晶硅中長期價格走勢不宜過度樂觀。在供需極度失衡的市場格局下，除非有供給側政策出臺，否則多晶硅市場仍要在產業周期底部徘徊，持續擠壓產業鏈利潤。
