證券時報網(wǎng)
王一鳴
2025-05-09 20:00
4月份，私募證券產(chǎn)品備案數(shù)量延續(xù)增長態(tài)勢。私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月份共有638家私募證券基金管理人合計備案產(chǎn)品1170只，環(huán)比增長12.18%。這一數(shù)據(jù)不僅創(chuàng)下近兩年單月新高，也是市場2024年以來首次連續(xù)兩個月備案量突破千只，反映出投資者信心顯著回升。
股票策略產(chǎn)品成備案主力
從策略分布來看，上述1170只產(chǎn)品中，股票策略產(chǎn)品以752只的備案量占據(jù)總備案量的64.27%，成為市場絕對主力。意味著在市場企穩(wěn)背景下，投資者對股票類資產(chǎn)的配置熱情明顯回升。多資產(chǎn)策略產(chǎn)品、期貨及衍生品策略產(chǎn)品分別以173只和133只的數(shù)量緊隨其后，占比分別為14.79%、11.37%。
此外，中證A500指數(shù)增強（以下簡稱“中證A500指增”）產(chǎn)品成為了2025年以來最受矚目的創(chuàng)新品類，4月份備案量為50只，環(huán)比增長6.38%，年內(nèi)累計備案量已達165只。其中，量化私募機構(gòu)備案此類產(chǎn)品最積極。
對于中證A500指增產(chǎn)品成量化私募機構(gòu)“新寵”的原因，上海蒙璽投資管理有限公司（以下簡稱“蒙璽投資”）相關(guān)人士向《證券日報》記者表示，中證A500指增策略的因子來源多元（如一致預(yù)期因子、動量因子、質(zhì)量因子、技術(shù)因子、價值因子等），超額收益也更加分散（指數(shù)行業(yè)分布均衡），使得產(chǎn)品超額收益偏穩(wěn)健。
“市場環(huán)境變化使得投資者風(fēng)險偏好提升，對量化指增產(chǎn)品的接受度提高，疊加渠道端推介力度加大，共同推升了私募機構(gòu)備案中證A500指增產(chǎn)品的熱情。此外，政策利好及A股市場整體反彈，為量化指增策略提供了較好的運行環(huán)境，也使得量化機構(gòu)更有信心布局中證A500指增產(chǎn)品。”上述蒙璽投資相關(guān)人士說。
量化私募機構(gòu)是否能更好挖掘超額收益？上述蒙璽投資相關(guān)人士認為，中證A500指增策略具有風(fēng)險收益比佳、波動率適中等特點，且與其他策略及傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)性較低，能夠為投資者增厚收益、分散風(fēng)險。量化私募機構(gòu)可利用中證A500指數(shù)標的特點，構(gòu)建豐富多樣的因子庫（如量價數(shù)據(jù)、另類數(shù)據(jù)等），通過量化模型不斷優(yōu)化和迭代因子，捕捉多元的超額收益。此外，為了盡可能降低回撤，部分量化私募機構(gòu)在中證A500指增產(chǎn)品模型設(shè)計時，會謹慎避免市值風(fēng)格、行業(yè)風(fēng)格等的過度暴露，以平衡收益與風(fēng)險。
私募需構(gòu)建差異化競爭策略
隨著市場參與者的持續(xù)涌入，如何在白熱化的競爭中構(gòu)建差異化優(yōu)勢，已成為私募機構(gòu)當(dāng)前面臨的核心命題。
在上述蒙璽投資相關(guān)人士看來，對于量化私募機構(gòu)來說，在這種情況下，需要其依托強大的綜合實力，特別是投研能力，并加大資金、技術(shù)、人才投入。其中，在技術(shù)層面，量化私募機構(gòu)需要在數(shù)據(jù)、算法、交易執(zhí)行等環(huán)節(jié)不斷創(chuàng)新，追求極致，提高交易效率和精準度，降低交易成本，精細化細節(jié)運營。在人才層面，量化私募機構(gòu)需不斷完善人才管理機制，提供有競爭力的薪資待遇，打造良好的企業(yè)文化和工作氛圍，吸引人才、留住人才。近兩年，很多機構(gòu)甚至開始布局AI人才戰(zhàn)略。此外，量化私募機構(gòu)需要加強風(fēng)險管理，有效控制風(fēng)險，也要不斷加強自身形象和口碑建設(shè)，打造良好的“軟實力”。
深圳市融智私募證券投資基金管理有限公司FOF基金經(jīng)理李春瑜向《證券日報》記者表示，在私募機構(gòu)加速布局中證A500指增產(chǎn)品的背景下，行業(yè)競爭已進入白熱化階段，私募機構(gòu)需從三個維度構(gòu)建核心競爭力：首先，投研能力的持續(xù)深耕是立足之本；其次，差異化競爭策略是突圍關(guān)鍵；最后，全面風(fēng)險管理體系是行穩(wěn)致遠的保障。
