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美元，再遭挑戰(zhàn)！

據(jù)外媒最新消息，烏克蘭央行行長當(dāng)?shù)貢r(shí)間7日表示，烏克蘭正考慮放棄美元作為參考貨幣，轉(zhuǎn)而將該國貨幣與歐元更緊密地掛鉤。這是烏克蘭官員就可能發(fā)生的匯率重大變革發(fā)表的最直接的評(píng)論。

報(bào)道稱，特朗普政府近期發(fā)動(dòng)了一場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)，引發(fā)了外界對(duì)美元作為全球儲(chǔ)備貨幣未來地位的質(zhì)疑。數(shù)據(jù)顯示，自特朗普今年1月重返白宮以來，美元指數(shù)跌幅超過9%，投資者對(duì)美國資產(chǎn)信心下降。

烏克蘭考慮放棄將美元作為參考貨幣

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月7日，路透社報(bào)道稱，烏克蘭央行行長安德烈·皮什尼（Andriy Pyshnyi）當(dāng)天在接受該媒體采訪表示，基于全球貿(mào)易分裂、且烏克蘭與歐洲關(guān)系日益緊密的背景，烏克蘭正考慮放棄美元作為參考貨幣，轉(zhuǎn)而將該國貨幣格里夫納與歐元更緊密地掛鉤。

皮什尼在一份郵件中稱，“加入歐盟的可能性、歐盟在確保我們國防能力方面作用的加強(qiáng)、全球市場(chǎng)的更大波動(dòng)性以及全球貿(mào)易分裂的可能性，正迫使央行重新評(píng)估是否應(yīng)將歐元而非美元，作為烏克蘭格里夫納的參考貨幣。”Pyshnyi補(bǔ)充稱，“這項(xiàng)工作很復(fù)雜，需要高質(zhì)量、多功能的準(zhǔn)備。

報(bào)道稱，這是烏克蘭官員就可能發(fā)生的匯率重大變革發(fā)表的最直接的評(píng)論。目前，美元在國際貿(mào)易中占據(jù)主導(dǎo)地位，并占全球外匯儲(chǔ)備中的大部分。不過，在特朗普?qǐng)?zhí)政后，美國通過實(shí)施可能是一個(gè)世紀(jì)以來最高關(guān)稅的貿(mào)易戰(zhàn)，引發(fā)了外界對(duì)美元作為全球儲(chǔ)備貨幣未來地位的質(zhì)疑。

另外，處于俄烏沖突第四年的烏克蘭，也已遭遇了特朗普政府切斷部分軍事援助的威脅。相比之下，包括歐盟官員在內(nèi)的歐洲領(lǐng)導(dǎo)人依然誓言要加強(qiáng)基輔的軍隊(duì)，以確保它能成為烏克蘭未來安全的基石。

報(bào)道指出，自特朗普重返白宮以來，美元兌一籃子主要貨幣的匯率已下跌了超9%，因不少海外投資者大舉拋售美國資產(chǎn)。盡管有業(yè)內(nèi)人士警告不應(yīng)將美元強(qiáng)弱與其儲(chǔ)備貨幣地位直接關(guān)聯(lián)，但歷史數(shù)據(jù)確實(shí)顯示，美元持有量往往與安全同盟及與華盛頓的軍事聯(lián)系相關(guān)。

皮什尼表示，雖然美元交易繼續(xù)主導(dǎo)著外匯市場(chǎng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，但歐元交易份額在多數(shù)領(lǐng)域一直在上升，盡管“迄今為止上升幅度不大”。

烏克蘭于1996年推出格里夫納，過去幾十年來一直使用美元作為參考貨幣。2022年2月俄烏沖突爆發(fā)后，烏克蘭央行立即實(shí)施了資本管制，并將格里夫納的官方匯率定為1美元兌29格里夫納。后來，由于財(cái)政失衡加劇，格里夫納被迫貶值。2023年10月，烏克蘭央行從固定匯率制轉(zhuǎn)變?yōu)榱擞泄芾淼母?dòng)匯率機(jī)制，該制度以美元為參照貨幣——作為衡量外匯干預(yù)和平滑匯率波動(dòng)的標(biāo)尺。

一年前，歐盟與烏克蘭和摩爾多瓦啟動(dòng)了兩國加入歐盟的談判，但烏克蘭要想真正加入歐盟還有很長一段艱難的路要走。歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩在今年2月份表示，如果烏克蘭繼續(xù)以目前的速度對(duì)其政治和司法系統(tǒng)進(jìn)行改革，該國可能在2030年之前加入歐盟。

而為做好加入歐盟準(zhǔn)備，摩爾多瓦于1月2日已將其貨幣摩爾多瓦列伊的參考貨幣從美元換成了歐元。

皮什尼表示，與歐洲更緊密的聯(lián)系和經(jīng)濟(jì)正常化帶來的投資和消費(fèi)活動(dòng)的復(fù)蘇，有望帶動(dòng)烏克蘭未來兩年經(jīng)濟(jì)增速回升至3.7%-3.9%，盡管經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡在很大程度上取決于俄烏沖突的進(jìn)展。

債券巨頭：美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增加

美國債券巨頭PIMCO表示，美國的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)處于多年來的最高水平，投資者誤判了特朗普實(shí)施高額關(guān)稅的決心。

“我們很可能會(huì)遇到經(jīng)濟(jì)衰退，”PIMCO投資主管Dan Ivascyn周四在與PIMCO首席執(zhí)行官伊Emmanuel Roman一起接受英國《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，“概率是幾年來最高的。”

知名對(duì)沖基金城堡投資的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官肯·格里芬（Ken Griffin）表示，在特朗普政府對(duì)美國貿(mào)易伙伴征收懲罰性關(guān)稅后，美國工薪階層將首當(dāng)其沖地受到影響。

格里芬表示：“關(guān)稅對(duì)辛勤工作的美國人的錢包打擊最大。這就像是美國人民的銷售稅。這將打擊那些努力工作以維持生計(jì)的人。這是我對(duì)關(guān)稅的最大不滿。這是一項(xiàng)令人痛苦的累退稅（一種稅率隨收入增加而遞減的稅收制度,將導(dǎo)致低收入群體稅負(fù)比例高于高收入群體）。”

格里芬稱，關(guān)稅上調(diào)既會(huì)造成通脹壓力，又會(huì)減緩經(jīng)濟(jì)增長，因此美國存在“適度”的滯脹風(fēng)險(xiǎn)。美國經(jīng)濟(jì)未來的軌跡在很大程度上取決于特朗普的經(jīng)濟(jì)政策如何發(fā)展。

此外，摩根大通在最新報(bào)告中指出，“美國并非經(jīng)濟(jì)放緩中的理想避風(fēng)港”。摩根大通策略師Mislav Matejka表示，盡管標(biāo)普500指數(shù)已從4月初低點(diǎn)反彈，但當(dāng)前21倍的遠(yuǎn)期市盈率仍建立在今明兩年分別10%和14%的盈利增長預(yù)期上，“遠(yuǎn)未消化任何實(shí)質(zhì)性衰退風(fēng)險(xiǎn)”。

若美國陷入衰退，全球經(jīng)濟(jì)增長與海外股市必將遭受沖擊。歷史數(shù)據(jù)顯示，美國資產(chǎn)通常在市場(chǎng)動(dòng)蕩中表現(xiàn)更優(yōu)，但“此次科技股與美元可能不再是‘安全’避風(fēng)港”，美國“并非好的避險(xiǎn)之地”。

盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域仍顯韌性，但衰退陰云正加速聚集。越來越多的人似乎擔(dān)心，美國官員避免嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)放緩的時(shí)間已經(jīng)不多了。CNBC最新美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查顯示，受訪者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期概率已從1月的22%飆升至53%。多數(shù)專家認(rèn)為，即使通脹壓力抬頭，美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)在增長疲軟時(shí)選擇降息。

嘉信理財(cái)高級(jí)策略師Kevin Gordon指出，“貿(mào)易政策的不確定性正在轉(zhuǎn)化為實(shí)際經(jīng)濟(jì)痛苦”，當(dāng)前市場(chǎng)雖未完全計(jì)價(jià)衰退，但拖延越久，經(jīng)濟(jì)疲軟自我強(qiáng)化的風(fēng)險(xiǎn)就越高，屆時(shí)即便出臺(tái)重大對(duì)等關(guān)稅或貿(mào)易協(xié)議也可能無力回天。

校對(duì)：王朝全