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證券時(shí)報(bào)記者 張一帆

青島啤酒(600600)即將增加新的產(chǎn)品品類，公司5月7日晚間公告稱，計(jì)劃收購(gòu)山東即墨黃酒廠有限公司（簡(jiǎn)稱“即墨黃酒”），交易對(duì)價(jià)為6.65億元和價(jià)格調(diào)整期損益金額之和。青島啤酒稱，此舉將積極拓展非啤酒業(yè)務(wù)跨產(chǎn)業(yè)布局，推動(dòng)多元化發(fā)展，為公司未來(lái)帶來(lái)新的發(fā)展契機(jī)。

公開(kāi)信息顯示，始建于1949年的即墨黃酒于1980年成立即墨縣黃酒廠，生產(chǎn)銷售“即墨”牌即墨老酒，代表性注冊(cè)商標(biāo)“即墨老酒”于2006年被商務(wù)部授予中華老字號(hào)。目前，即墨黃酒注冊(cè)資本為5500萬(wàn)元，由新華錦集團(tuán)持有45.45%的股權(quán)，魯錦集團(tuán)持有54.55%的股權(quán)。

即墨黃酒官網(wǎng)顯示，產(chǎn)品系列既包括傳統(tǒng)的花雕、即墨老酒清爽型以及焦香型，也包括近兩年火爆出圈的氣泡黃酒，還有一些白酒產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，即墨黃酒實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.66億元，同比增長(zhǎng)13.5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3047萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)38.0%。截至2024年12月31日，即墨黃酒總資產(chǎn)為9.08億元，凈資產(chǎn)為2.03億元。以此財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合基準(zhǔn)交易對(duì)價(jià)估算，青島啤酒本次對(duì)即墨黃酒收購(gòu)的市盈率（估值/年度凈利潤(rùn)）約為22倍。作為對(duì)比，目前A股上市的三家黃酒公司平均市盈率超46倍。

青島啤酒以“推動(dòng)多元化發(fā)展”定義本次交易。此前，啤酒類產(chǎn)品一直是青島啤酒核心的產(chǎn)品品類，營(yíng)收貢獻(xiàn)率一直在98%以上。從消費(fèi)季節(jié)性來(lái)說(shuō)，啤酒與黃酒恰好存在互補(bǔ)，前者的旺季以夏季為主，后者的傳統(tǒng)銷售旺季則為春、冬。

青島啤酒表示，一方面，即墨黃酒與青島啤酒同屬發(fā)酵酒類行業(yè)，隨著即墨黃酒的加入，將進(jìn)一步豐富公司產(chǎn)品線，拓寬市場(chǎng)渠道。在品牌及產(chǎn)品宣傳推廣、銷售網(wǎng)絡(luò)與渠道等方面與公司現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)和資源進(jìn)行協(xié)同，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)影響力。

另一方面，從市場(chǎng)銷售淡旺季上，“即墨老酒”與啤酒產(chǎn)品可以形成市場(chǎng)銷售的互補(bǔ)效應(yīng)，構(gòu)建更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的跨品類產(chǎn)品組合，在鞏固公司傳統(tǒng)產(chǎn)品市場(chǎng)地位的同時(shí)開(kāi)辟新的增長(zhǎng)點(diǎn)，為公司發(fā)展注入新動(dòng)能。

近年來(lái)，青島啤酒經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定，公司營(yíng)收規(guī)模一直保持在300億元左右。對(duì)于今年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，青島啤酒以“新”為關(guān)鍵詞提出，要實(shí)現(xiàn)全系列、多渠道產(chǎn)品覆蓋，全面發(fā)力“新人群、新需求、新產(chǎn)品、新渠道、新場(chǎng)景”，開(kāi)辟新的增長(zhǎng)空間。

“嘗鮮”黃酒或許就是青島啤酒這一系列“新”的具體動(dòng)作之一。“當(dāng)前黃酒企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)尚處于早期階段，未來(lái)隨著核心單品勢(shì)能的持續(xù)釋放，估值水平將逐步進(jìn)入上行通道。”東北證券發(fā)布研報(bào)表示。

今年4月，古越龍山、會(huì)稽山等頭部黃酒企業(yè)紛紛宣布提價(jià)。其中會(huì)稽山對(duì)純正系列黃酒產(chǎn)品提價(jià)幅度為4%—5%，三年陳系列黃酒產(chǎn)品提價(jià)幅度為6%—9%。會(huì)稽山明確表示，本次上調(diào)部分重點(diǎn)產(chǎn)品銷售價(jià)格將對(duì)黃酒產(chǎn)品價(jià)值回歸產(chǎn)生積極影響。