券商中國
王蕊
2025-05-06 22:14
“關稅陰霾”籠罩美股市場。
今晚，美股三大指數全線走弱，納指、標普500指數一度跌超1%。中國資產則集體爆發，截至23:00，三倍做多富時中國ETF大漲超5%，兩倍做多中國互聯網股票ETF大漲超3%，富時中國A50指數期貨直線拉升，漲近1%。
受特朗普政府的關稅政策影響，美國企業在3月瘋狂搶購進口商品，導致美國貿易逆差擴大至創紀錄水平。美國商務部最新公布的數據顯示，美國3月商品和服務貿易逆差擴大至1405億美元，遠超市場預期。
關鍵時刻，美國財政部長貝森特有意安撫市場，重申貿易協議可能最早于本周達成。他還表示，目前正在與18個主要貿易伙伴中的17個進行談判。
中國資產逆勢爆發
北京時間5月6日晚間，美股開盤后，中國資產集體走強，截至23:00，三倍做多富時中國ETF大漲超5%，兩倍做多中國互聯網股票ETF大漲超3%，納斯達克中國金龍指數漲0.97%。
富時中國A50指數期貨夜盤直線拉升，一度漲超1%。
熱門中概股多數走強，截至23:00，小馬智行大漲超6%，途牛漲超5%，大全新能源、獵豹移動漲超4%，攜程、文遠知行、微博漲超2%，阿里巴巴、騰訊音樂、嗶哩嗶哩、好未來、百度、理想汽車漲超1%。
國務院新聞辦公室5月6日消息，國務院新聞辦公室將于5月7日上午9時舉行新聞發布會，請中國人民銀行、國家金融監督管理總局、中國證券監督管理委員會負責人介紹“一攬子金融政策支持穩市場穩預期”有關情況，并答記者問。
美股三大指數則集體下挫，截至23:00，道指跌0.37%，納指跌0.6%，標普500指數跌0.44%。
美股大型科技股多數走弱，特斯拉跌超2%，該公司在歐洲的銷量進一步大幅下滑；英偉達、Meta、博通跌超1%，微軟、谷歌均小幅下跌。
消息面上，德國道路交通機構KBA周二表示，今年4月，特斯拉在德國銷售了885輛汽車，同比大幅下降45.9%。2025年1月至4月特斯拉的銷量同比大幅下降60.4%。
美國貿易逆差創紀錄
當前，美股市場再度籠罩在“關稅陰霾”之下。受特朗普政府的關稅政策影響，美國企業在3月瘋狂搶購進口商品，導致美國貿易逆差擴大至創紀錄水平。
美東時間5月6日，美國商務部公布的數據顯示，美國3月商品和服務貿易逆差擴大至1405億美元（約合人民幣10000億元），遠超預期的1372億美元，較前值1227億美元環比增長14%。
其中，美國3月份商品貿易逆差比上月增長了9.6%達到1620億美元，而服務貿易順差則降至2023年4月以來最低水平。
具體來看，進口金額激增4.4%，達到創紀錄的4190億美元（約合人民幣30000億元），消費品進口量創歷史新高，資本設備和機動車的進口量也有所增加。而出口額僅微升0.2%。這些數據未經通脹調整。
這一數據表明，在關稅政策落地之前，美國企業為確保商品安全所做的最后一搏。美國商務部也表示，美國企業在白宮征收關稅之前爭相進口外國產品。
值得一提的是，美國貿易逆差急劇擴大是美國一季度經濟自2022年以來首次萎縮的主要原因。今年1至3月，美國GDP環比下降了0.3%，其中凈出口下降了近5個百分點，為有記錄以來的最大降幅。
花旗指出，一系列數據可能反映關稅前“窗口期”的“搶購潮”。另有數據顯示，美股信息處理設備(如電腦等)投資增幅為1955年以來最高，消費品進口在3月大幅增長，創歷史新高。
關稅談判的最新進展
美東時間5月6日，美國財政部長貝森特表示，“目前正在與18個主要貿易伙伴中的17個進行談判。許多貿易伙伴已經向我們提出了非常好的報價。”
貝森特重申貿易協議可能最早于本周達成。
貝森特表示，沒有任何數據表明美國經濟正處于衰退之中。預計美國第一季度GDP數據將上調。
花旗銀行分析師Veronica Clark在最新發布的研報中表示，如果關稅在未來幾個月內保持在當前水平，美國經濟將經歷三個階段的影響：“搶購潮”暫時提振經濟數據，不確定性導致投資、雇傭放緩，供應受限引發裁員潮和漲價潮。
花旗分析稱，到第二階段，關稅的最直接影響是大幅增加不確定性，進而導致投資和招聘計劃暫停。雖然經濟活動數據可能暫時保持支撐，但勞動力市場可能很快開始出現疲軟跡象。
花旗警告稱，關稅持續時間越長，關稅直接導致供應減少和活動減弱的風險就越大。
報告數據顯示，洛杉磯港口等待抵達的船只數量已經出現下滑跡象。這將導致卡車運輸和交通等相關行業活動減弱。最早可能在5月底/6月就會看到這些行業的徹底裁員跡象。
Challenger數據顯示，由于關稅而計劃的裁員已經開始上升，未來幾個月可能大幅增加。
盡管關稅相關影響的時機和規模很難估計，但花旗認為，經濟硬數據的演變將成為決定美聯儲何時恢復降息的最終因素。
根據該行的基本情景假設，到5月，勞動力市場硬數據將出現足夠的疲軟（比如失業率上升0.2個百分點或更多），這將促使美聯儲在6月降息，全年共降息125個基點。
校對：彭其華
