券商中國
陳銘
2025-05-04 13:03
“這是規(guī)模最大的一次，也會(huì)是最好的一次。”
全球投資界的年度盛會(huì)——伯克希爾·哈撒韋股東大會(huì)拉開帷幕，北京時(shí)間5月3日21時(shí)，大會(huì)問答環(huán)節(jié)開始。“股神”巴菲特全程參與，并攜其接班人——伯克希爾非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人阿貝爾（Greg Abel）以及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人阿吉特·賈恩（Ajit Jain）共同回答股東提問。此前，券商中國報(bào)道業(yè)績(jī)相關(guān)稿件《剛剛！伯克希爾，重大發(fā)布！投資巨虧超366億，什么情況？》。
巴菲特在大會(huì)開幕時(shí)說：“這是我參加的第60次年會(huì)，這是規(guī)模最大的一次，我想也會(huì)是最好的一次，我們現(xiàn)場(chǎng)有很多人，同時(shí)還有很多人在全球收聽這場(chǎng)大會(huì)。”
巴菲特介紹，今年有1.97萬人來到現(xiàn)場(chǎng)出席股東大會(huì)，現(xiàn)場(chǎng)觀眾人數(shù)創(chuàng)最高紀(jì)錄。
談關(guān)稅政策：貿(mào)易不應(yīng)該被用作武器
在本屆股東大會(huì)上，巴菲特被問到的第一個(gè)問題便是與關(guān)稅和貿(mào)易保護(hù)主義相關(guān)。
他表示，貿(mào)易不應(yīng)該成為武器。美國從一無所有變成了一個(gè)極其重要的國家，貿(mào)易越多越好。美國應(yīng)該尋求與世界其他國家開展貿(mào)易。
巴菲特在回答關(guān)于貿(mào)易壁壘的問題時(shí)說道，“你可以提出一些非常好的論據(jù)來證明平衡的貿(mào)易對(duì)世界有利。毫無疑問，貿(mào)易可以成為戰(zhàn)爭(zhēng)行為。”
巴菲特的講話贏得了在場(chǎng)的熱烈掌聲。
在最新發(fā)布的一季報(bào)中，伯克希爾表示，關(guān)稅政策及其他地緣政治風(fēng)險(xiǎn)為公司營造了一個(gè)充滿不確定性的環(huán)境。伯克希爾旗下?lián)碛蠦NSF鐵路、Brooks Running和Geico保險(xiǎn)等眾多企業(yè)，但目前尚無法預(yù)測(cè)關(guān)稅政策可能帶來的具體影響。
談巨額現(xiàn)金儲(chǔ)備：一直在尋找投資機(jī)會(huì)
巴菲特說：“我們現(xiàn)金數(shù)量確實(shí)是相當(dāng)高，但好的機(jī)會(huì)不會(huì)每一天都出現(xiàn)。不正確或不正當(dāng)?shù)耐顿Y，反而會(huì)損害投資人的利益。”
稍早公布的一季度財(cái)報(bào)顯示，截至一季度末，伯克希爾的現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到3477億美元，再創(chuàng)歷史新高。
巴菲特表示，他一直在尋找投資機(jī)會(huì)，并希望減少手頭現(xiàn)金——可能降至500億美元。事情偶爾會(huì)變得極具吸引力。
巴菲特指出，伯克希爾之所以賺了很多錢，是因?yàn)閺奈慈珎}投資。重大交易“極不可能”明天就發(fā)生，但在未來五年內(nèi)并非不可能。
巴菲特透露，不久前“差點(diǎn)就花掉了100億美元”，但最終沒有動(dòng)手。他解釋稱：“我的意思是，當(dāng)遇到我們理解、認(rèn)為有價(jià)值且合理的投資機(jī)會(huì)時(shí)，做出決定并不困難。”
巴菲特表示，伯克希爾在投資時(shí)非常謹(jǐn)慎，過去80年交易1600萬次，但只有極少數(shù)能真正吸引他們。
他提到查理曾調(diào)侃他“監(jiān)管太多事情”，但巴菲特認(rèn)為一生中只有五件事值得全力投入。如果有3350億資金，他希望找到真正優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的，哪怕單筆投資500億，也要確保對(duì)業(yè)務(wù)有實(shí)質(zhì)性幫助，盲目投資會(huì)損害股東利益。
巴菲特還分享了一個(gè)關(guān)鍵投資原則：耐心很重要，但當(dāng)絕佳機(jī)會(huì)來臨時(shí)，必須快速行動(dòng)。
談投資日本：未來十年內(nèi)不會(huì)賣
巴菲特在股東大會(huì)上表示，不會(huì)立刻賣掉日本五大綜合商社的投資股票，至少現(xiàn)在沒有發(fā)生，在未來的十年之中也不會(huì)發(fā)生。這些公司經(jīng)營記錄非常優(yōu)秀。伯克希爾還會(huì)擴(kuò)大與日本公司的聯(lián)系。
巴菲特說，“伯克希爾目前在日本的投資已達(dá)200億美元，我甚至希望當(dāng)初我們投資的是1000億美元而不是200億。”
巴菲特指定接班人格雷格·阿貝爾表示，設(shè)想持有日本貿(mào)易公司股票至少50年，或永遠(yuǎn)持有。
另外，巴菲特還表示，不會(huì)隨意投資在海外國家，除非有極好的機(jī)會(huì)。
談AI：改變游戲規(guī)則的工具
巴菲特說：“人工智能（AI）將會(huì)成為一夜改變游戲規(guī)則的工具，我們要改變做事的方式評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。我們還沒有投入很多精力來追求AI這件事情。我認(rèn)為我們要做好準(zhǔn)備，只要有這個(gè)機(jī)會(huì)，馬上就會(huì)跳入，開始進(jìn)行投資。在AI方面，我想應(yīng)該讓阿吉特·賈恩做選擇，將來是阿吉特的時(shí)刻到了，我可不是在開玩笑。”
阿吉特·賈恩表示，人工智能將成為保險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)領(lǐng)域的真正顛覆者。不過伯克希爾在保險(xiǎn)領(lǐng)域的AI應(yīng)用上將采取“觀望”態(tài)度，尚未投入大量精力或資金把握這一機(jī)遇。賈恩同時(shí)指出，很多人在人工智能方面“最終是在花費(fèi)巨額資金追逐下一個(gè)時(shí)尚潮流”，伯克希爾不擅長(zhǎng)在下一個(gè)時(shí)尚事物上成為先行者。
談房地產(chǎn)投資：比股票更復(fù)雜、困難
巴菲特說，房地產(chǎn)的投資比股票更加復(fù)雜和困難。無論是溝通、談判，還是議價(jià)，牽扯的人和環(huán)節(jié)都非常多，比如誰是業(yè)主、法律結(jié)構(gòu)、資金安排等等。要在房地產(chǎn)中談成一筆交易、拿到好價(jià)格，真的不容易，變數(shù)太多。
巴菲特表示，如果選擇投資股票，有一個(gè)巨大的優(yōu)勢(shì)：每一秒都可以看到無數(shù)機(jī)會(huì)，尤其是在美國市場(chǎng)。相比之下，房地產(chǎn)交易是慢節(jié)奏的，而且高度依賴個(gè)人溝通和談判。
巴菲特說，伯克希爾也做過房地產(chǎn)投資，比如在2008年、2009年金融危機(jī)期間。他建議：如果要做房地產(chǎn)，必須用更有智慧、更有策略的方式去比較、去選擇。
談蘋果：?jiǎn)滩妓惯x對(duì)了接班人
巴菲特在股東大會(huì)上指出，他承認(rèn)蘋果聯(lián)合創(chuàng)始人史蒂夫·喬布斯選擇庫克作為繼任者是無比正確的決定。他回憶了與喬布斯的短暫交集，并指出：“只有喬布斯能創(chuàng)立蘋果，也只有庫克能帶領(lǐng)它達(dá)到今天的高度。”
巴菲特表示，很高興蘋果CEO庫克也到場(chǎng)了，在喬布斯逝世之后，庫克接手蘋果同樣做得非常出色，沒有人能像喬布斯一樣，但庫克對(duì)蘋果也有很大建樹。
談美國財(cái)政政策：感到害怕
被問及是否采取措施應(yīng)對(duì)美元走弱時(shí)，巴菲特表示，伯克希爾幾乎不會(huì)因?yàn)橐沟靡粋€(gè)季度或一年的財(cái)報(bào)更好看去做任何事情。他也強(qiáng)調(diào)，不會(huì)想持有任何他們認(rèn)為會(huì)貶得一文不值的貨幣資產(chǎn)。
巴菲特同時(shí)表示，美國的財(cái)政問題令他害怕，但這也不是美國獨(dú)有的問題。
對(duì)于增持日元資產(chǎn)，他表示，日本的情況不一樣，現(xiàn)在借日元的成本非常低。
責(zé)編：羅曉霞???????????
排版：汪云鵬???????
校對(duì)：趙燕??????
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