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隨著年報(bào)季的收官，上市公司亮出了“成績單”。

截至2025年4月30日，除十余家公司外，滬深共5100多家上市公司披露了2024年年報(bào)和2025年一季報(bào)。總的看，2024年上市公司業(yè)績保持韌性，四分之三公司盈利，五成利潤增長。

管中窺豹，作為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的微觀基礎(chǔ)，上市公司的業(yè)績表現(xiàn)體現(xiàn)出了不少新意：AI浪潮引領(lǐng)科技創(chuàng)新，去年三季度以來在系列穩(wěn)增長政策推動下，金融業(yè)加速回暖，居民消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)，出行物流日益火熱，出口出海進(jìn)程加速，帶動上市公司業(yè)績顯韌性，一季報(bào)營收利潤增速改善，業(yè)績持續(xù)修復(fù)。同時，資本市場改革措施持續(xù)顯效，上市公司分紅回購再創(chuàng)新高，退市常態(tài)化推動上市公司提質(zhì)增效，化債清欠緩解企業(yè)現(xiàn)金流壓力。

亮點(diǎn)一：四分之三公司盈利 五成利潤增長

統(tǒng)計(jì)顯示，2024年，滬深上市公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入71.8萬億元，同比小幅下滑0.7％；凈利潤5.2萬億元，同比下滑2.3％。74％的上市公司實(shí)現(xiàn)盈利，48％的公司盈利正增長。

分板塊看，滬主板凈利潤同比增長2.7％，28個實(shí)體大類行業(yè)中，農(nóng)林牧漁、電子、交通運(yùn)輸、汽車、商貿(mào)零售等行業(yè)增幅靠前。金融業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤2.7萬億元，同比增長10.3％，增速較三季報(bào)進(jìn)一步提升。上市公司營業(yè)收入相當(dāng)于GDP的56.0％，實(shí)體上市公司利潤總額相當(dāng)于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的54.9％，上市公司作為國民經(jīng)濟(jì)壓艙石的地位進(jìn)一步凸顯。

分行業(yè)來看，金融業(yè)業(yè)績加速回暖，增厚服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展“安全墊”。2024年四季度，穩(wěn)增長政策發(fā)力下，資本市場延續(xù)良好預(yù)期。受市場交投火熱、債券價格上漲等利好因素影響，券商、保險(xiǎn)公司全年凈利潤同比增長16.0％、110.0％，增速較三季報(bào)提升17.4、6.8個百分點(diǎn)。上市銀行不良貸款率較三季報(bào)下降1個BP至1.15％，凈息差下行速度趨緩，全年?duì)I業(yè)收入和凈利潤分別同比增長0.1％、2.3％，較三季報(bào)提升1.1、0.9個百分點(diǎn)。補(bǔ)充核心一級資本將顯著增強(qiáng)防風(fēng)險(xiǎn)和貸款投放能力，銀行業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的安全墊更加厚實(shí)。

同時，促消費(fèi)政策持續(xù)顯效，商品消費(fèi)穩(wěn)步增長。2024年，全國促消費(fèi)政策持續(xù)發(fā)力，“以舊換新”“國補(bǔ)”政策激發(fā)居民部分耐用品消費(fèi)需求，家用電器、汽車行業(yè)凈利潤同比分別增長7.1％、11.1％，較三季報(bào)提升1.7和1.5個百分點(diǎn)，海爾智家、格力電器、美的集團(tuán)凈利潤同比增速均超10％。中國汽車產(chǎn)銷量再創(chuàng)新高，連續(xù)16年穩(wěn)居全球第一，新能源汽車滲透率較2023年提升9.3個百分點(diǎn)至40.9％，賽力斯新能源汽車銷量同比增長182.8％。

基本生活類消費(fèi)表現(xiàn)穩(wěn)健，受豬周期利好與降本增效雙重驅(qū)動，養(yǎng)殖和飼料公司大幅扭虧，牧原股份、海大集團(tuán)凈利潤分別增至178.8億元、45.0億元。食品飲料行業(yè)繼續(xù)發(fā)揮消費(fèi)壓艙石作用，凈利潤同比增長5.6％。白酒延續(xù)業(yè)績高確定性，貴州茅臺營收和凈利潤持續(xù)15％左右穩(wěn)健增長。軟飲料、休閑食品、調(diào)味品行業(yè)多點(diǎn)開花，東鵬飲料、三只松鼠、海天味業(yè)凈利潤分別增長63.1％、85.5％和12.8％。

社會出行逐漸修復(fù)，客運(yùn)貨運(yùn)日益活躍。地方消費(fèi)券政策陸續(xù)推出，帶動居民出行持續(xù)修復(fù)，全國公路、水路、民航客運(yùn)量分別同比增長7.0％、0.8％、17.9％。交通運(yùn)輸行業(yè)公司凈利潤同比增長11.5％，較三季報(bào)提升4.7個百分點(diǎn)。機(jī)場、航空公司業(yè)績持續(xù)向好，凈利潤同比分別增長75.6％、69.3％。白云機(jī)場旅客吞吐量7637萬人次，同比增長21％，京滬高鐵凈利潤127.7億元，同比增長10.6％。旅游景區(qū)行業(yè)公司凈利潤同比增長2.0％，行業(yè)趨向頭部集中，宋城演藝凈利潤扭虧并大幅增長至10.5億元。生產(chǎn)流通逐步活躍，2024年全國社會物流總額同比增長5.8％。快遞行業(yè)上市公司營收和凈利潤分別同比增長11.7％和22.7％，順豐控股凈利潤上漲23.5％。航運(yùn)港口行業(yè)公司凈利潤同比增長31.0％，受海運(yùn)價格上漲利好，水上運(yùn)輸行業(yè)公司中遠(yuǎn)海控凈利潤同比增長105.8％。

出口出海進(jìn)程加速，境外業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長。2024年，我國貨物貿(mào)易出口規(guī)模再創(chuàng)新高，同比增長7.3％，實(shí)體上市公司境外業(yè)務(wù)收入占營收比重達(dá)14.3％，較2023年提升1.2個百分點(diǎn)。出口對傳統(tǒng)勞動密集型行業(yè)依賴度下降，高技術(shù)制造業(yè)出口亮點(diǎn)頻現(xiàn)。通信、汽車、電子、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物行業(yè)的境外業(yè)務(wù)收入同比增速在10％—30％之間。光模塊公司中際旭創(chuàng)境外收入207.2億元，同比增長128.3％。比亞迪海外銷量41.7萬輛，同比增長71.9％。歌爾股份電子元器件銷量49.6億只，同比增長15.74％。百濟(jì)神州產(chǎn)品澤布替尼2024年成為首個躋身全球“10億美元俱樂部”的國產(chǎn)創(chuàng)新藥。商品出口加速轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)出海，2024年底，63.0％的上市公司積極布局海外業(yè)務(wù)或產(chǎn)能，較年中增長2.1個百分點(diǎn)。億緯鋰能匈牙利近百億元乘用車大圓柱電池項(xiàng)目獲建設(shè)許可。廈鎢新能與法國ORANO集團(tuán)簽署全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系協(xié)議，電池正極、前驅(qū)體項(xiàng)目總投資達(dá)15億歐元。

亮點(diǎn)二：AI技術(shù)革命持續(xù)深化 新質(zhì)生產(chǎn)力激活創(chuàng)新密碼

AI技術(shù)革命持續(xù)深化，帶動電子通信上下游維持高景氣。AI大模型技術(shù)日益成熟，帶動全球半導(dǎo)體周期向上修復(fù)。半導(dǎo)體、消費(fèi)電子行業(yè)研發(fā)費(fèi)用同比增長17.2％、8.0％，帶動凈利潤分別同比增長13.2％、12.9％，高居各行業(yè)前列。國內(nèi)“人工智能＋”行動持續(xù)推進(jìn)，算力及終端應(yīng)用需求快速增長。AI算力龍頭海光信息、浪潮信息凈利潤分別同比增長52.9％、28.5％，AI存儲器公司兆易創(chuàng)新凈利潤同比增長584.2％，智能穿戴領(lǐng)域恒玄科技凈利潤同比增長272.5％。供給下降預(yù)期、下游消費(fèi)電子需求增長帶動銅、鋁價格大漲，工業(yè)金屬行業(yè)凈利潤同比增長30.6％。華勤技術(shù)、藍(lán)思科技、工業(yè)富聯(lián)營收分別增長28.8％、28.3％和27.9％，拉動工業(yè)金屬龍頭紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、中國鋁業(yè)凈利潤分別增長51.8％、64.0%、85.4%。

新質(zhì)生產(chǎn)力激活創(chuàng)新密碼，研發(fā)投入保持高位。截至2024年底，超半數(shù)上市公司聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，新上市公司中超八成集中在新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新材料、新能源汽車、生物、節(jié)能環(huán)保、航空航天、新能源等八大行業(yè)，新質(zhì)生產(chǎn)力持續(xù)賦能上市公司業(yè)績增長。上市公司是技術(shù)創(chuàng)新的主力軍，研發(fā)投入已占全國企業(yè)研發(fā)支出的半數(shù)以上，專利數(shù)量占全國專利數(shù)量的近1／3。2024年，實(shí)體上市公司研發(fā)費(fèi)用合計(jì)1.6萬億元，同比增長3.1％；研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入（研發(fā)強(qiáng)度）的2.6％，較2023年提升0.1個百分點(diǎn)。研發(fā)強(qiáng)度大于10％的公司家數(shù)占比16.1％，較2023年提升0.3個百分點(diǎn)。科創(chuàng)板研發(fā)費(fèi)用同比增長7.9％，研發(fā)強(qiáng)度保持在10.8％的高位。上市公司接續(xù)攻堅(jiān)科技創(chuàng)新難題。中國中車發(fā)布最新一代CR450動車組樣車，繼續(xù)引領(lǐng)全球先進(jìn)水平。中國交建勇當(dāng)開路先鋒，成功研制“天山號”“勝利號”硬巖挖掘機(jī)，將穿越天山的時間從3小時縮短至20分鐘。

另外，上市公司回款速度加快，現(xiàn)金流壓力有所緩解。2024年四季度，財(cái)政推出“6+4+2”萬億地方化債組合拳，進(jìn)一步為地方發(fā)展減負(fù)擔(dān)、增動能，年報(bào)顯示地方化債、清欠工作持續(xù)顯效。

亮點(diǎn)三：上市公司分紅回購再創(chuàng)新高，回報(bào)投資者力度持續(xù)加大

在新“國九條”大力推動分紅背景下，2024年3472家滬深上市公司宣告年報(bào)現(xiàn)金分紅，金額合計(jì)1.66萬億元。疊加前期中期分紅，2024財(cái)年分紅金額合計(jì)2.39萬億元，同比增長7.2％，滬深300股息率3.59％，均創(chuàng)歷史新高，為投資者帶來“穩(wěn)穩(wěn)”的幸福感。

把時間拉長看，近五年來，兩市累計(jì)分紅超10萬億元，分紅金額連續(xù)五年超過當(dāng)年再融資額。2024年共985家上市公司宣告中期分紅，金額合計(jì)6994.7億元，家數(shù)、金額分別為2023年的4.3倍、2.7倍，貴州茅臺、長江電力等“現(xiàn)金奶牛”實(shí)現(xiàn)歷史首次中期分紅，三七互娛、玲瓏輪胎年內(nèi)宣告三次中期分紅，邁瑞醫(yī)療、順豐控股等60家公司年內(nèi)宣告兩次中期分紅，336家公司披露2025年中期分紅安排，同比增加154.6％，分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性、可預(yù)期性進(jìn)一步增強(qiáng)。國有企業(yè)繼續(xù)發(fā)揮分紅主力軍作用，近千家國企2024財(cái)年合計(jì)分紅1.5萬億元，占全市場的62.8％。其中，六大行分紅4206.8億元、“三桶油”分紅1819.7億元、三大運(yùn)營商分紅1293.7億元。上市公司股票回購積極性也進(jìn)一步提升，2024年共披露1470單回購計(jì)劃，金額合計(jì)2123億元，分別是2023年的2.1倍和1.5倍。

亮點(diǎn)四：常態(tài)化退市局面逐步形成，推動上市公司提質(zhì)增效

2024年，55家上市公司平穩(wěn)退市；截至4月30日，2025年共有22家公司確定退市。其中，重大違法類退市2家，財(cái)務(wù)類退市9家，交易類退市8家，主動退市公司3家，多元化退出渠道不斷暢通，資本市場吐故納新持續(xù)顯效。在退市新規(guī)震懾下，多家公司主動提質(zhì)增效。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)32家公司將在今年5月底前撤銷風(fēng)險(xiǎn)警示，這些公司通過聚焦主業(yè)、內(nèi)控整改、破產(chǎn)重整、融資重組等方式改善基本面，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)化解與質(zhì)量提升。通過出清與救助并舉，不斷推動上市公司質(zhì)量整體向好。

校對：高源