證券時報
2025-05-01 07:56
一批北交所主題基金凈值新高。
開年以來，除了機器人、港股科技等主題基金業績一路飆漲之外，較為小眾化的北交所主題基金也表現強勢，今年全部實現18%以上正收益，其中同泰遠見、廣發北證50成份等25只北交所主題基金凈值漲幅超30%。
機構表示，北交所市場反彈離不開支持政策不斷出臺、機構投資多元化、市場流動性提升、基本面改善等多重利好。
在北交所已經大幅反彈的當下，機構認為，短期需審慎優選估值合理的標的進行配置，不過中長期來看，其作為“專精特新”企業孵化器的定位明確，疊加流動性改善與高質量擴容，結構性機會將不斷涌現。
北交所主題基金表現強勢
近期，北交所主題基金成為市場上除機器人、港股科技之外表現最強的主題基金之一。
今年以來，北交所主題基金全部實現正收益，其中同泰遠見、廣發北證50成份、博時北證50成份等25只北交所主題基金凈值漲幅均超30%，引發市場廣泛關注。
目前市場上共計超30只北交所主題基金，其中22只基金為北證50指數基金或指數增強基金，剩余10余只為主動管理型基金，如華夏北交所創新中小企業精選兩年定開、同泰遠見、中信建投北交所精選兩年定開等。
在主動型管理基金中，11只基金為兩年定開型基金，均處于封閉狀態，而同泰遠見和同泰開泰則成為市場上唯二開放申購贖回的北交所主題的主動管理型基金。
同泰開泰基金在去年基金四季報中表示，基金專注于成長方向的投資，四季度重點投資了北交所市場，持續挖掘在各領域內具有強大品牌影響力和持續創新能力的北交所個股，尤其是北交所的專精特新“小巨人”企業。同時也會重點關注其估值合理性、未來的盈利能力和成長前景。
針對北交所反彈行情，中國小康建設研究會經濟發展工作委員會專家余偉在接受券商中國記者采訪時表示，開年以來北交所二級市場的行情反彈力度如此之大并不是孤立的，實質是DeepSeek等科技創新帶動的中國科技資產的價值重估，因此滬深A股、港股、中概股都在走上升趨勢。而北交所作為新生市場，之前的整體估值偏低，但北交所有著制度、政策和發展上的優勢，估值修復的反彈力度也更快更大更猛。
北交所持續走強，市場交投活躍，同泰基金對記者分析，這反映了市場對北交所高質量擴容和流動性改善的認可，更體現了在技術進步、行業產業景氣度提升大背景下，市場對于北交所上市企業業績增長的長期信心。
多重利好因素助推北交所行情
北交所市場的投資價值受到更多關注，離不開支持政策不斷出臺、機構投資多元化、市場流動性提升、基本面改善等多重利好。
同泰基金分析，北交所去年推出的“深改19條”及“并購六條”等政策，進一步優化了上市、流動性機制及并購重組規則，顯著提升了市場吸引力，深化了立足服務創新型中小企業的核心定位。基于政策支持，北交所上市公司以“專精特新”企業為主，上市企業研發投入及項目質量不斷提高，從目前上市排隊情況看，預計今年將有更多“小巨人”企業會陸續上市，稀缺性投資標的增加，或將進一步推動北交所行情。
此外，同泰基金認為，近期披露的業績快報也成為觀察北交所上市公司發展狀況的重要窗口，數據顯示北交所企業整體經營向好，超八成企業實現盈利增長。技術創新推動產品迭代升級，需求回暖伴隨產能釋放，企業毛利率水平與營收雙雙提升，是業績增長的重要原因。
東吳證券認為，北交所機構投資者日漸多元化，公募基金穩步布局，券商全鏈條參與，私募為戰配主力，活躍度領先，保險資金等長期資金逐步滲透。
具體來看，截至2024年年末，公募基金配置北交所市值為54億元，環比同比均實現增長；“深改19條”明確鼓勵券商通過做市、研究、投行全鏈條服務中小企業，截至2025年2月，北交所做市商隊伍擴容至21家，有效改善北交所流動性和定價效率；2024年北交所IPO戰略配售中私募基金獲配家數占比達31%，晨鳴資管、上海貝寅等機構位居前列；保險資金通過戰略配售布局半導體與高端制造等領域（如凱德石英、硅烷科技），社保基金于2024年一季度首次現身北交所績優股錦波生物，外資通過QFII等渠道參與。
流動性是交易所的血脈，是市場估值定價的重要因素，東吳證券認為，北交所高質量發展必須有足夠的流動性作支撐。2025年2月，北交所日均成交金額增長至約311億元，日均換手率顯著高于主板、創業板和科創板。
北交所后市行情如何演繹？
不過，在北交所市場已經大幅反彈的情況下，后市將如何演繹？
接下來，余偉認為，政策上還要關注北交所“深改19條”的陸續落地，尤其是920新代碼的全面使用、ETF的推出和新的北交所主題基金的發起設立。市場上應深度挖掘尚待完成估值修復的滯漲科技公司，尤其是近期逐漸放量上漲但估值仍偏低的北交所科技公司。
同泰基金表示，北交所的強勢表現是政策、資金與資產質量共振的結果，短期需審慎優選估值合理的標的進行配置，中長期來看，其作為“專精特新”企業孵化器的定位明確，疊加流動性改善與高質量擴容，結構性機會將不斷涌現，建議投資者聚焦政策紅利與產業趨勢，以長期視角布局北交所資產。
余偉表示，北交所相關基金和個股短期已有較大漲幅，投資經驗豐富的投資者可以關注尚待完成估值修復的滯漲科技公司，尤其是近期逐漸放量上漲但估值仍偏低的北交所科技公司。另外，北交所指數和個股的波動較大，新投資者最好加強對北交所市場的學習了解，正確認識機會與風險。
東吳證券認為，北交所主題基金持有市值占公募全部A股持倉市值比重為0.21%，公募占比有限，北交所流通股持股結構中，機構投資者參與度持續提高，但對比科創板和主板市場，北交所機構化程度明顯偏低，市場仍以散戶為主。未來，隨著產品創新與政策完善，北交所交易活躍度提高，機構配置比例有望持續提升。
責編：劉藝文
校對：彭其華?????
